[摘要]隨著TPP談判、RCEP談判的推進(jìn)和南中國海沖突日益增多，中國與東盟的交流與合作面臨著新的挑戰(zhàn)。在當(dāng)前日益復(fù)雜的中國-東盟關(guān)系形勢下，文章試圖尋找中國一東盟金融合作新的路徑。文章認(rèn)為，中國與東盟的金融合作已不是一個(gè)單純的經(jīng)濟(jì)問題，而是摻雜了經(jīng)濟(jì)因素和非經(jīng)濟(jì)因素。文章分析了中國一東盟金融合作的經(jīng)濟(jì)障礙和非經(jīng)濟(jì)障礙，并基于此狀況，沿著增強(qiáng)中國與東盟的金融互信、考慮中國與東盟金融發(fā)展水平差異、建立統(tǒng)一穩(wěn)定的區(qū)域金融市場以及抵制區(qū)域外勢力的干預(yù)的思路提出了在當(dāng)前形勢下中國與東盟金融合作的推動(dòng)策略。

　　[關(guān)鍵詞]論文發(fā)表最好的網(wǎng)站,中國-東盟,金融一體化

　　一、引言

　　在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，區(qū)域的開放和經(jīng)濟(jì)增長離不開金融體系的構(gòu)建和融資機(jī)制的完善，離不開金融支撐巨大的推動(dòng)作用，一體化過程同樣如此。國外區(qū)域金融協(xié)調(diào)發(fā)展始于20世紀(jì)60年代，其中，蒙代爾教授提出的最優(yōu)貨幣區(qū)理論最有影響力。最優(yōu)貨幣區(qū)理論的體系逐漸完善，早期，蒙代爾、英格拉姆、麥金農(nóng)和凱南等經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別從生產(chǎn)要素流動(dòng)性、國際金融一體化標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)濟(jì)開放度標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)品多樣化標(biāo)準(zhǔn)等方面對(duì)最優(yōu)貨幣區(qū)理論進(jìn)行了擴(kuò)展。隨后，蒙代爾、石山、維萊特等人對(duì)最優(yōu)貨幣區(qū)的判斷標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了設(shè)定，并最終形成了成本和收益的判斷體系。在國內(nèi)，張鳳超詳細(xì)論述了金融一體化的理論建構(gòu)。目前，很多學(xué)者也對(duì)中國-東盟金融一體化做了研究。黃忠東、徐中亞、董倩倩、王麗婭等對(duì)中國與東盟的金融合作現(xiàn)狀、前景和制約因素進(jìn)行詳盡的闡述。本研究通過分析中國-東盟金融合作和金融支撐體系構(gòu)建的現(xiàn)狀及特點(diǎn)，結(jié)合金融支撐體系構(gòu)建發(fā)展進(jìn)程對(duì)中國-東盟區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的金融支撐能力進(jìn)行競爭力分析，研究如何加快中國與東盟金融合作發(fā)展的步伐，以及金融在此過程中如何發(fā)揮促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的積極作用是我們亟待解決的現(xiàn)實(shí)問題，并針對(duì)中國一東盟區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展過程中金融支撐能力的不足，提出了相應(yīng)的金融支撐策略。我們認(rèn)為，作為區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化中的一部分，區(qū)域金融一體化是指國與國之間的金融活動(dòng)相互滲透、相互影響，形成一個(gè)聯(lián)動(dòng)整體的發(fā)展態(tài)勢。從流動(dòng)性來看，金融工具能夠在國家之間自由流通;從替代性來看，金融工具在一體化中的不同市場有相同的價(jià)格，在不同區(qū)域間不能套利。對(duì)于金融一體化程度的判別，“一價(jià)定理”是最基本的原則，即風(fēng)險(xiǎn)和收益相同的資本在一體化中的任何金融市場進(jìn)行交易價(jià)格都一樣，本研究也同樣遵循這一原則。

　　二、中國-東盟金融合作理論分析

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展決定金融運(yùn)行，金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。從微觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)力理論來看，金融市場的基本功能就是滿足金融工具供求雙方的需求。由金融產(chǎn)品的種類和期限所影響的金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同是決定市場主體進(jìn)行選擇的重要因素，因此，市場的擴(kuò)大導(dǎo)致產(chǎn)品和期限的選擇范圍擴(kuò)大。進(jìn)而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)一收益的組合選擇范圍擴(kuò)大，最終使金融市場的效率提高，這就是區(qū)域金融市場一體化的魅力;金融業(yè)的規(guī)模效應(yīng)能有效地分散風(fēng)險(xiǎn)降低交易成本并提高資金的利用效率，這就要求一個(gè)一體化的金融市場為金融機(jī)構(gòu)提供跨境運(yùn)作的平臺(tái)。我們知道，市場規(guī)律是一個(gè)優(yōu)勝劣汰的選擇過程，通過一體化市場的自由流動(dòng)性，使資本從市場資本效率低和邊際效率低的國家流動(dòng)到市場資本效率高和邊際效率高的國家，從而提高資本的配置效率。同時(shí)，市場范圍的擴(kuò)大使一個(gè)國家的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為一體化市場中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以利用跨國投資組合將原來的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)作為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉。

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)力理論來看，一體化的市場使資金在更大范圍內(nèi)達(dá)到平衡，平滑跨期消費(fèi)和投資，降低消費(fèi)的波動(dòng)和投資的風(fēng)險(xiǎn)，給區(qū)域內(nèi)的消費(fèi)者和投資者帶來福利。此外，一體化市場資本自由流動(dòng)的屬性，會(huì)對(duì)每一個(gè)成員國的宏觀政策形成一種優(yōu)勝劣汰的約束機(jī)制。這種市場約束政府的力量使得各個(gè)政府必須實(shí)行更為合理的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，從而為市場主體創(chuàng)造一個(gè)更穩(wěn)定更合理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。基于上述宏觀和微觀動(dòng)力的分析，我們明確了區(qū)域金融一體化對(duì)于金融發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用，金融發(fā)展通過一體化的過程獲得實(shí)現(xiàn)，這是金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的內(nèi)在需求。但同時(shí)我們也應(yīng)該明白，一個(gè)先進(jìn)的金融支撐體系對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展尤為重要。金融可以在區(qū)域一體化過程中發(fā)揮主動(dòng)作用以助推區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化預(yù)期。對(duì)中國-東盟區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化金融支撐體系的研究必須建立在金融支撐發(fā)展現(xiàn)狀的詳細(xì)分析基礎(chǔ)之上，因?yàn)橹挥型ㄟ^考察金融支撐發(fā)展現(xiàn)狀才能知道金融支撐體系構(gòu)建進(jìn)程中所存在的問題及今后努力的方向。本部分將從中國-東盟金融合作的整體層面來分析金融支撐能力的現(xiàn)狀。

　　三、中國-東盟金融合作現(xiàn)狀

　　(一)中國-東盟金融合作仍處于初級(jí)階段

　　中國-東盟經(jīng)貿(mào)往來的日益密切，使雙方的金融合作愈發(fā)受到重視。中國-東盟金融合作與發(fā)展領(lǐng)袖論壇認(rèn)為，雙方金融合作已由過去的單一國際結(jié)算業(yè)務(wù)向信貸類、代理類、投資類等多元化方向發(fā)展，但區(qū)域內(nèi)國家間金融市場發(fā)育程度高低不一，雙邊或多邊金融合作的緊密程度和活躍程度差別較大，金融合作仍處于初級(jí)階段。

　　中國與東盟各國互設(shè)金融機(jī)構(gòu)已達(dá)40多家，并與東盟大部分國家簽訂金融合作備忘錄。但是，相較于規(guī)模日益擴(kuò)大的雙方經(jīng)貿(mào)及投資領(lǐng)域合作，基于區(qū)域內(nèi)金融合作主要依賴政府間推動(dòng)、金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不同等制約性因素存在，中國與東盟國家間的金融合作呈現(xiàn)滯后性。目前，中國與東盟并未建立一個(gè)完善的金融合作機(jī)制，并且中國與東盟的金融發(fā)展水平有差異，至2013年底，中國銀行、證券和保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)總額達(dá)到了158.41萬億元。而東盟各國除新加坡外，其他國家金融發(fā)展程度不高，如柬埔寨于2011才成立證券交易所;緬甸至今還沒正式的股票交易場所。此外，不同的金融體系，不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以及經(jīng)濟(jì)制度的差異，都使中國與東盟的金融合作難度加大。本幣參與結(jié)算的比例低。增加了結(jié)算成本，造成利率損失，例如在柬埔寨只有10%的交易以人民幣來結(jié)算;金融開放程度不高，也成為促進(jìn)雙方經(jīng)貿(mào)發(fā)展的制約因素。在組織機(jī)構(gòu)上，中國與東盟采取的仍然是雙邊或多邊的臨時(shí)磋商機(jī)制，還沒有建立起一個(gè)超國家的金融合作、管理和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。在倡議上，中國與東盟還也沒有根據(jù)本地區(qū)實(shí)際情況制定出符合本地區(qū)利益的長遠(yuǎn)倡議性規(guī)劃。 　　(二)中國-東盟金融合作不斷深化

　　自2002年雙方簽訂《全面經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》以來，中國與東盟的經(jīng)貿(mào)交流與合作就進(jìn)入了新的發(fā)展階段。至2012年，中國與東盟的貿(mào)易總額達(dá)到 4000.93億美元，中國已連續(xù)四年成為東盟的最大貿(mào)易伙伴，東盟已成為中周第三大貿(mào)易伙伴，貿(mào)易的迅速發(fā)展凸顯了雙方金融合作的必要性。

　　縱向來看，2000年，東盟十國和中日韓簽訂了《清邁協(xié)議》，該協(xié)議擴(kuò)大了東盟成員國間互換協(xié)議的金額和數(shù)量并建立了東盟和中日韓國家間的互換協(xié)議，它有利于防范金融危機(jī)穩(wěn)定亞洲金融秩序，到2008年底，中國與菲律賓、泰國、馬來西亞、印尼等國簽署了總額達(dá)230多億美元的互換協(xié)議。2009年，中國和東盟共同參與設(shè)立了總規(guī)模為1200億美元的亞洲區(qū)域外匯儲(chǔ)備庫，并成立了貨幣金融穩(wěn)定委員會(huì)，表明中國-東盟金融合作進(jìn)一步深化。2010年，跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)由上海、廣州等城市擴(kuò)圍到廣西等省區(qū)市，15個(gè)工作日內(nèi)廣西中、農(nóng)、工、建、交等5家銀行與新加坡、越南、菲律賓等國家的11家銀行共辦理了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)836筆，金額約9億元。同年，中國-東盟投資合作基金正式啟動(dòng)，用于支持雙方基礎(chǔ)設(shè)施、能源資源、信息通信等領(lǐng)域的重大投資合作項(xiàng)目。到2012年，中資銀行在東盟國家共設(shè)有8家分行;東盟國家在華設(shè)立7家外資法人銀行、6家外國銀行分行;東盟在中國的銀行機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額近2000 億元人民幣，自2003年以來年均增速達(dá)38%。

　　橫向來看，首先，中國-東盟互設(shè)金融機(jī)構(gòu)步伐加快，互設(shè)金融機(jī)構(gòu)的增多是服務(wù)海外客戶的需要，取決于雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系的發(fā)展。目前，東盟國家在華設(shè)立了30多家銀行機(jī)構(gòu)，包括7家外資法人銀行、6家外國銀行分行。其中，數(shù)量最多的是新加坡和泰國，共占在華外資銀行總數(shù)的10%左右。中資銀行在東盟國家設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)以新加坡為中心，進(jìn)而向周圍國家擴(kuò)散。中資銀行機(jī)構(gòu)與東盟各國銀行建立的代理行、境外賬戶行超過150家，中國國家開發(fā)銀行還與東盟國家銀行發(fā)起設(shè)立了“中國-東盟銀行聯(lián)合體”，雙方銀行機(jī)構(gòu)的倡議合作呈現(xiàn)信貸類、代理類和股權(quán)投資類等多元化發(fā)展的良好態(tài)勢。中國銀行還計(jì)劃收購東盟國家的銀行，以提高中國金融機(jī)構(gòu)在東盟國家的影響力。其次，金融監(jiān)管合作加強(qiáng)。1998年，東盟各國財(cái)長簽訂了《理解條約》，其宗旨是監(jiān)督成員國的金融部門，并及時(shí)發(fā)現(xiàn)成員國金融體系的弱點(diǎn)，這為以后中國與東盟的金融監(jiān)管合作打下基礎(chǔ)。在銀行業(yè)，中國銀監(jiān)會(huì)按照巴塞爾委員會(huì)確定的跨境銀行監(jiān)管規(guī)則，先后與新加坡、菲律賓、泰國、越南、馬來西亞等6個(gè)東盟國家金融監(jiān)管當(dāng)局簽署了雙邊諒解備忘錄，分別就市場準(zhǔn)入、日常監(jiān)管、現(xiàn)場檢查、雙邊互訪、信息交換與共享以及人員培訓(xùn)等方面達(dá)成共識(shí)，諒解備忘錄的達(dá)成使雙方金融管理當(dāng)局能有效的溝通信息，提高銀行業(yè)監(jiān)管水平。在證券業(yè)，中國與印度尼西亞、新加坡、馬來西亞、越南等東盟國家的證券(期貨)監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署監(jiān)管合作協(xié)議，促進(jìn)雙方在證券期貨領(lǐng)域的跨境監(jiān)管合作與信息互換。在保險(xiǎn)業(yè)，從1978起，中國與東盟的保險(xiǎn)業(yè)的聯(lián)系與合作日益緊密。2005年，中國與越南、馬來西亞等14個(gè)國家和地區(qū)共同建立了亞洲區(qū)域保險(xiǎn)監(jiān)管合作機(jī)制。自由貿(mào)易區(qū)建立以后，新加坡、菲律賓等國開始在北京、上海等地設(shè)立本國保險(xiǎn)公司代表處，這是東盟各國開拓中國保險(xiǎn)市場的重要一步。2013年中國-東盟金融合作與發(fā)展領(lǐng)袖論壇提出，中國-東盟保險(xiǎn)業(yè)合作要堅(jiān)持“服務(wù)發(fā)展、重點(diǎn)突破、制度保障、互利共贏”基本原則，推動(dòng)人財(cái)保險(xiǎn)更好地為中國東盟的經(jīng)貿(mào)發(fā)展服務(wù)。

　　(三)中國-東盟金融合作愿望持續(xù)增強(qiáng)

　　重大的金融危機(jī)，導(dǎo)致各個(gè)國家經(jīng)濟(jì)衰退，同時(shí)也增強(qiáng)了國家間的金融合作意識(shí)。1997年亞洲金融海嘯使東盟各國的經(jīng)濟(jì)受到沉重打擊，東盟各國的股市下滑二成到五成，印尼貨幣貶值達(dá)340%，馬來西亞負(fù)增長6%-8%，菲律賓等地失業(yè)率急升10%，嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退使東盟各國認(rèn)識(shí)到建立金融合作機(jī)制監(jiān)控國際游資的必要性。同時(shí)，中國在此次危機(jī)中承諾人民幣不貶值從而避免了東盟各國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退，中國由此樹立的負(fù)責(zé)任大國的形象為東盟與中國進(jìn)行金融合作打下信任基礎(chǔ)。2008年金融風(fēng)暴導(dǎo)致中國和東南亞各國經(jīng)濟(jì)衰退，其中中國的經(jīng)濟(jì)增長率由2007年的11.9%一路降到2012年的7.8%。盡管中國和東盟各國的金融并未受到重創(chuàng)，但是各國在美國的金融資產(chǎn)卻遭受巨大損失。這次金融危機(jī)再次證明了地區(qū)金融合作的重要性。這次全球金融危機(jī)還直接影響到中國和東盟國家嚴(yán)重依賴出口的實(shí)體上市公司及在海外有大量投資的金融機(jī)構(gòu)，并且直接沖擊到銀行業(yè)的發(fā)展。在此背景下，中國與東盟各國積極探討區(qū)域金融合作的模式，并提出推進(jìn)金融合作的諸多方案，為金融合作的推進(jìn)奠定了良好的思想基礎(chǔ)。

　　2008年金融危機(jī)以后，中國與東盟各國開始召開中國-東盟金融合作與發(fā)展領(lǐng)袖論壇。2009年，首屆論壇就提出雙方要?jiǎng)?wù)實(shí)創(chuàng)新，積極構(gòu)建中國與東盟金融合作一體化平臺(tái)。第二屆論壇雙方提出，要構(gòu)建中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)金融互利共贏發(fā)展的新格局，并認(rèn)為銀行業(yè)要實(shí)現(xiàn)“走出去”和跨境發(fā)展之道。第三屆論壇認(rèn)為，中國-東盟的金融合作還處于初級(jí)階段，要從金融穩(wěn)定合作、金融市場深化合作以及貨幣合作等多個(gè)領(lǐng)域著手才能改變現(xiàn)狀。第四屆論壇認(rèn)為，在新的世界經(jīng)濟(jì)形勢和金融形勢下，要把中國與東盟的金融合作推向一個(gè)新的層面，就必須擴(kuò)大雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算、建立跨境資金流動(dòng)監(jiān)測體系、加快互設(shè)金融機(jī)構(gòu)。2013年，最新一屆論壇提出，要在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的前提下注重深化雙方的金融合作，中國與東盟進(jìn)一步深化金融合作的著力點(diǎn)是保險(xiǎn)業(yè)、互聯(lián)互通、產(chǎn)業(yè)與投融資合作等方面。所以，金融危機(jī)過后的新時(shí)期，中國與東盟金融合作的范圍不斷深化擴(kuò)展，新的國際形勢下存在的潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)中國與東盟金融合作的意愿不斷增強(qiáng)。

　　(四)中國-東盟區(qū)域金融穩(wěn)定機(jī)制初步建立

　　中國-東盟金融穩(wěn)定機(jī)制的建立主要是圍繞《清邁協(xié)議》(CMI)來展開。《清邁協(xié)議》是東亞各國建立的一種相互融通外匯儲(chǔ)備以防止貨幣危機(jī)發(fā)生的合作協(xié)定。2000年，東盟與中日韓三國簽訂《清邁協(xié)議》，決定建立雙邊貨幣互換網(wǎng)絡(luò)(BSA)，提供國際收支的短期流動(dòng)性支持，并擴(kuò)大了東盟互換協(xié)議(ASA)的數(shù)量與金額。到2012年，中日韓與東盟為加強(qiáng)區(qū)域金融安全體，免受歐債危機(jī)波及，同意把貨幣互換規(guī)模擴(kuò)大至2400億美元，其中中國出資768億美元，東盟十國出資480億美元。但是，清邁倡議簽訂的貨幣互換都只是雙邊貨幣互換協(xié)議，每個(gè)需要資金支持的國家面臨著許多輪的雙邊談判，同時(shí)還蘊(yùn)藏著個(gè)別國家拒絕履行雙邊互換協(xié)議的危險(xiǎn)，存在巨額談判成本和違約風(fēng)險(xiǎn)。貸款存在條件性，每個(gè)需要援助的國家能夠得到的援助資金相對(duì)有限。所以，2010年，東盟和中日韓及中國香港金融管理局總裁宣布清邁協(xié)議多邊化正式生效。該協(xié)議規(guī)定，如果“10+3”成員中任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)危機(jī)，都可以在其出資份額和事先設(shè)定的借款乘數(shù)相乘所得的額度內(nèi)，用其本幣與美元實(shí)施互換，以補(bǔ)充流動(dòng)性。也就是說，一旦陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)，成員國能夠更快的從外匯儲(chǔ)備庫中獲得融資。清邁協(xié)議的多邊化能有效地阻止成員國內(nèi)部金融市場波動(dòng)對(duì)其他成員國的影響，并能有效防御外部金融危機(jī)對(duì)區(qū)域金融安全的沖擊。 　　四、中國-東盟金融合作阻礙因素分析

　　近年來，中國與東盟已圍繞金融支撐、金融創(chuàng)新服務(wù)、投融資合作等方面初步建立起中國-東盟金融合作體系。但是，由于雙方歷史、政治、經(jīng)濟(jì)、文化的差異和分歧以及國際關(guān)系的復(fù)雜性，導(dǎo)致中國與東盟的金融合作進(jìn)程受到很多制約，這也決定了中國與東盟區(qū)域金融一體化是一條漫長而曲折的路。由于中國-東盟區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的復(fù)雜性，所以中國與東盟的金融合作注定并非一個(gè)單純的經(jīng)濟(jì)問題，而是經(jīng)濟(jì)因素與非經(jīng)濟(jì)因素糾合在一起限制了中國與東盟金融合作的順利發(fā)展。中國與東盟的政治歷史文化因素給雙方的金融互信平添了障礙;中國與東盟的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異使雙方的金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展程度有很大不同;區(qū)域外勢力的干擾給中國與東盟的金融合作增加了外部阻力和金融風(fēng)險(xiǎn)。所以，本部分將從宏觀角度，對(duì)中國與東盟金融合作的經(jīng)濟(jì)因素和非經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行分析，為尋找中國與東盟金融合作的突破路徑做鋪墊。

　　(一)中國與東盟金融合作的政治文化障礙

　　首先，中國與東盟國家政治制度和體制差異大。中國、越南和老撾是人民代表制國家;新加坡是議會(huì)共和制國家;印度尼西亞、菲律賓是總統(tǒng)制國家;泰國、柬埔寨、馬來西亞和文萊則是君主制國家;文萊是絕對(duì)君主制國家;緬甸是軍政府國家。政治制度和體制的多樣性導(dǎo)致各國決策存在較大差異。在歷史上，中國與東盟各國都受到帝國主義侵略，所以各個(gè)國家的主權(quán)意識(shí)都非常強(qiáng)烈。同時(shí)，宗教信仰、歷史文化和對(duì)外關(guān)系的分歧、差異導(dǎo)致國家間的合作缺乏信任基礎(chǔ)。

　　其次，中國與東盟一些國家還存在著領(lǐng)土爭端，特別是近來菲律賓、越南等國在南海問題上挑釁日甚，矛盾大有激化之勢。圍繞南沙群島領(lǐng)土主權(quán)之爭，這一問題如果不能得到妥善處理，將會(huì)導(dǎo)致中國與東盟某些國家缺乏互信基礎(chǔ)，還會(huì)進(jìn)一步影響區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融合作。

　　再次，金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中處于核心地位，金融合作就意味著合作雙方必須在一定程度上相互讓渡一部分經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策的制定權(quán)，這對(duì)雙方政府和民眾的心理都是一種考驗(yàn)甚至是挑戰(zhàn)。特別是經(jīng)濟(jì)和國際地位相對(duì)弱小的國家，在合作中的防備心理較重、信任感較低，這會(huì)加大雙方之間談判的難度，實(shí)力較小的國家在合作中也常常持保守態(tài)度。

　　(二)中國與東盟金融合作的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異障礙

　　首先，中國與東盟各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異大，東盟各國之間的經(jīng)濟(jì)實(shí)力也參差不齊。自改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展領(lǐng)跑世界，至2012年中國GDP總量達(dá)到8.23萬億美元。東盟國家在20世紀(jì)70年代和80年代的發(fā)展速度很快，經(jīng)濟(jì)也很有活力，但是由于自身金融體系的脆弱和合作不足，1997年的金融危機(jī)給東盟各國的經(jīng)濟(jì)以沉重的打擊。至2013年底，東盟國家 GDP最高為印度尼西亞0.88萬億美元，這說明中國與東盟雙方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距很大。從東盟內(nèi)部來看，十個(gè)國家的發(fā)展差距也很大。其中，印尼和馬來西亞的經(jīng)濟(jì)總量較高而新加坡的經(jīng)濟(jì)體系較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)制度完善。相比之下，老撾、柬埔寨和緬甸的經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱，經(jīng)濟(jì)制度也較為脆弱。其次，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)政策差異也很大。“最優(yōu)貨幣理論”要求國家間的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及經(jīng)濟(jì)周期等要相近，有一個(gè)統(tǒng)一的生產(chǎn)要素市場使生產(chǎn)要素能夠自由流動(dòng)。但是，中國與東盟、東盟國家之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距使國家間的經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)很多沖突，這就阻礙了生產(chǎn)要素的自由流通以及經(jīng)濟(jì)合作的發(fā)展。

　　區(qū)域內(nèi)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異大、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似、生產(chǎn)要素流動(dòng)性低。中國與東盟10國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在巨大差異。從2012年中國與東盟10國人均GDP來看，新加坡走出 2008-2009年金融危機(jī)的陰影后強(qiáng)勁反彈，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平最高，人均GDP為5.2萬美元。其次是文萊，人均GDP達(dá)3.88萬美元，而柬埔寨、緬甸這些欠發(fā)達(dá)國家的人均GDP還不足1000美元，11國中人均GDP領(lǐng)先的新加坡是最低者緬甸的將近60倍(見表-2)。

　　(三)中國與東盟金融合作的區(qū)外勢力干擾障礙

　　美國是全球政治實(shí)力、經(jīng)濟(jì)實(shí)力和軍事實(shí)力最強(qiáng)大的國家，同時(shí)也是中國和東盟主要的出口市場。2012年，美國是中國的第二大貿(mào)易伙伴、第一大出口市場，中美雙邊貿(mào)易總額為4846.5億美元，占我國外貿(mào)總值的12.5%，我國對(duì)美出口額達(dá)3517.9億美元，增長8.4%。東盟的出口貿(mào)易對(duì)美國也有很強(qiáng)的依賴性，到2010年美國成為東盟的第四大出口市場，美國的進(jìn)出口商將利用《跨太平洋倡議經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)定》最后談判所帶來的關(guān)稅優(yōu)惠，使越南成為美國主要的進(jìn)出口商品基地;新加坡和美國長期保持緊密的貿(mào)易關(guān)系，到2012年雙方的自由貿(mào)易協(xié)定已達(dá)八年之久。美元仍然是中國與東盟貿(mào)易結(jié)算的主要貨幣，是各國主要的外匯儲(chǔ)備，近十年來，美元在我國外匯儲(chǔ)備中的比重都保持在50%以上。同時(shí)，美國為了維護(hù)美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位，一定會(huì)采取某些措施干擾中國與東盟金融合作的順利進(jìn)行。近年來，美國一直在積極尋找機(jī)會(huì)重返亞太地區(qū)，特別是2012年，美國推行“亞太再平衡倡議”，這使得中國與東盟合作必須考慮美國等西方國家在本地區(qū)的影響問題。

　　在東亞內(nèi)部，日本和韓國也同樣是經(jīng)濟(jì)大國，中日韓三國在聯(lián)系日益緊密的同時(shí)也存在相互制衡狀況。 2012年，中日韓三國GDP總量在世界上的排名分別為第2、第3、第15，GDP總量分別為8.3萬億美元、5.9萬億美元、1.3萬億美元。在貿(mào)易上，2012年中日貿(mào)易總量為3294億美元、中韓貿(mào)易總量為2563億美元，相互之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系非常緊密，中日韓三國都分別于東盟建立起“10+1”的合作機(jī)制。作為經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大國，中日韓都希望能主導(dǎo)東亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)也都希望與東盟實(shí)現(xiàn)區(qū)域一體化以增強(qiáng)自身在國際社會(huì)的影響力和話語權(quán)。因此，中日韓三國在經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密的同時(shí)，也在政治經(jīng)濟(jì)上存在相互制衡的動(dòng)因。此外，日本對(duì)歷史認(rèn)識(shí)的問題也是影響東亞一體化發(fā)展的重要制約因素。日本對(duì)歷史認(rèn)識(shí)的消極態(tài)度直接影響著其外交政策方針，間接影響著其對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系。所以，中日兩國的認(rèn)識(shí)分歧更加增強(qiáng)了日本制衡中國的政策動(dòng)因，進(jìn)而影響到中國與東盟實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的倡議發(fā)展。 　　五、中國-東盟區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的金融推動(dòng)策略

　　中國與東盟之間已開始一些金融合作，雙方的金融機(jī)構(gòu)已進(jìn)入對(duì)方境內(nèi)開設(shè)金融分支機(jī)構(gòu)開拓金融業(yè)務(wù)，但是，從總體來看，中國與東盟的金融合作還是處于初級(jí)階段，并沒有達(dá)到雙方經(jīng)貿(mào)合作快速發(fā)展的要求。金融一體化是中國與東盟區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的要求，所以加強(qiáng)金融合作是推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的必然要求。

　　(一)促進(jìn)中國與東盟信用體系的建設(shè)

　　隨著金融的發(fā)展，貨幣交易的時(shí)間和空間距離不斷被拉大，整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)也不斷被放大。信用體系的建立有助于對(duì)金融主體的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，降低企業(yè)和個(gè)人投資的風(fēng)險(xiǎn)，提升經(jīng)濟(jì)主體運(yùn)行的質(zhì)量，增強(qiáng)整個(gè)社會(huì)的誠信度。2014年5月，中國已開始構(gòu)建國家信用體系。政務(wù)、商務(wù)、社會(huì)、司法等四大領(lǐng)域?yàn)橹黧w的信用體系建設(shè)方案實(shí)現(xiàn)了社會(huì)信用的全面覆蓋;2017年，將建成集合金融、工商登記、稅收繳納、社保繳費(fèi)、交通違章等信用信息的統(tǒng)一平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資源共享。

　　中國與東盟也應(yīng)構(gòu)建如此的信用體系平臺(tái)，使中國與東盟的政府、經(jīng)濟(jì)主體以及個(gè)人能夠更好的約束自身的行為，降低雙方經(jīng)貿(mào)交流的風(fēng)險(xiǎn)，提高合作與交流的效率，增強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的質(zhì)量。在當(dāng)前，中國與東盟的信用體系建設(shè)應(yīng)該從雙方政府信用體系的構(gòu)建著手。因?yàn)椋�中國與東盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差距較大，社會(huì)交流機(jī)制并不是十分完善。從政府信用體系著手，可以為雙方經(jīng)貿(mào)合作等其他方面的合作起到示范作用。此外，政府信用體系的建設(shè)能夠加快雙方合作交流談判的進(jìn)程，也是在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政府三個(gè)主體中成本最小可行性最高的一個(gè)。

　　(二)以人民幣東盟化推動(dòng)中國-東盟金融合作

　　隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的持續(xù)增強(qiáng)，人民幣已逐漸成為部分國家和地區(qū)的貨幣互換和邊境貿(mào)易核算過程中追捧的對(duì)象，人民幣國際化的環(huán)境日趨優(yōu)化，條件逐步成熟，人民幣東盟化的區(qū)域性優(yōu)勢更是日益明顯，國家應(yīng)該趁此機(jī)遇，調(diào)整人民幣國際化倡議，首先布局人民幣東盟化，既可以為人民幣國際化夯實(shí)基礎(chǔ)，又可以通過人民幣東盟化，在泛北部灣經(jīng)濟(jì)圈的區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融合作中，掌握經(jīng)濟(jì)金融主導(dǎo)權(quán)，重塑中國在該地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融的核心影響力。

　　1.完善人民幣在東盟地區(qū)的投放與回流機(jī)制。一般來說，貨幣投放與回流主要有兩種渠道：一是金融渠道投放，貿(mào)易渠道回流;二是貿(mào)易渠道投放，金融渠道回流。具體在東盟區(qū)域，人民幣投放機(jī)制的主要通道有進(jìn)口貿(mào)易渠道、旅游渠道、對(duì)外直接投資渠道、人民幣貸款渠道、境內(nèi)居民境外賭博、走私與購買毒品渠道，而人民幣回流機(jī)制主要通過貿(mào)易出口渠道、旅游渠道、境外發(fā)行人民幣產(chǎn)品渠道、人民幣FDI渠道、人民幣QFII渠道、貨幣走私渠道等。由于中國對(duì)東盟經(jīng)濟(jì)格局表現(xiàn)為國際收支平衡表上的經(jīng)常項(xiàng)目逆差、資本與金融項(xiàng)目逆差，因此，人民幣東盟化應(yīng)該首先通過貿(mào)易和金融雙重渠道對(duì)人民幣進(jìn)行輸出，然后再通過貿(mào)易渠道實(shí)現(xiàn)人民幣回流的基礎(chǔ)上，逐步擴(kuò)大金融渠道同流規(guī)模。

　　2.擴(kuò)大人民幣在東盟地區(qū)的支付結(jié)算范圍。人民幣東盟化主要是在對(duì)外貿(mào)易、旅游、投資中有秩序地推進(jìn)以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，增加其在周邊地區(qū)和國家的流通和使用，為人民幣在亞洲范圍內(nèi)的國際化奠定基礎(chǔ)。商品貿(mào)易方面，建議對(duì)中國具有優(yōu)勢的出口產(chǎn)品，強(qiáng)制采用人民幣結(jié)算，對(duì)于其他出口產(chǎn)品或服務(wù)，以價(jià)格折扣方式鼓勵(lì)采用人民幣結(jié)算，采取相關(guān)優(yōu)惠政策吸引東盟境外人民幣以貿(mào)易或投資方式回流中國境內(nèi)，相關(guān)企業(yè)由此產(chǎn)生的損失由國家補(bǔ)貼。服務(wù)貿(mào)易方面，解除東盟國家勞動(dòng)力在中國境內(nèi)就業(yè)限制，鼓勵(lì)境內(nèi)中國企業(yè)吸收東盟國家勞動(dòng)力就業(yè)，并以人民幣作為薪水支付貨幣。給予相關(guān)補(bǔ)貼鼓勵(lì)東盟國家中資企業(yè)以人民幣作為勞務(wù)薪水支付貨幣。擴(kuò)大東盟國家來華留學(xué)生中國政府獎(jiǎng)學(xué)金名額和地方政府提供的獎(jiǎng)學(xué)金名額，鼓勵(lì)自費(fèi)留學(xué)生以人民幣支付學(xué)費(fèi)。

　　3.開放人民幣與東盟國家貨幣自由兌換試點(diǎn)。隨著中國與東盟之間的雙邊貿(mào)易的不斷擴(kuò)大、金融合作的不斷深化，貨幣不能自由兌換已經(jīng)成為制約中國一東盟金融合作的根本問題。人民幣不能自由兌換也是人民幣區(qū)域化、國際化的最大障礙。人民幣在中國周邊國家和地區(qū)的認(rèn)可度度較高，可率先在亞洲實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，為推進(jìn)人民幣在該地區(qū)乃至整個(gè)亞洲的自由兌換邁出關(guān)鍵性步伐。為了滿足中國與東盟國家巨大的跨境人民幣結(jié)算的需要，推動(dòng)人民幣區(qū)域化、國際化進(jìn)程，可以在中國廣西和云南設(shè)立人民幣與東盟國家貨幣自由兌換試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)常性項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的自由兌換，人民幣可自由兌換成東盟十個(gè)國家的貨幣。

　　(三)推進(jìn)中國-東盟人民幣雙向信貸業(yè)務(wù)

　　目前，東盟巨大的人民幣存量，國家開放深港跨境人民幣貸款的先行先例和東盟國家和中國金融機(jī)構(gòu)相互在對(duì)方設(shè)立金融分支機(jī)構(gòu)等因素都成為加快推進(jìn)中國-東盟人民幣雙向信貸業(yè)務(wù)政策的客觀基礎(chǔ)。人民幣東盟化將形成東盟國家巨大的人民幣存量。中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)的建成及其升級(jí)版的推進(jìn)，為人民幣在中國一東盟之間雙向互動(dòng)提供了極佳時(shí)機(jī)。

　　1.與東盟銀行制度對(duì)接，開放東盟銀行在中國開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，承辦人民幣業(yè)務(wù)。東盟10國央行確立了“東盟銀行”制度，統(tǒng)一將財(cái)務(wù)內(nèi)容及貸款余額等達(dá)到一定基準(zhǔn)，且總行位于東盟區(qū)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)指定為“東盟銀行”。今后此類機(jī)構(gòu)只需得到東盟銀行認(rèn)可，即可獲得能在 10國開設(shè)分行和支行的商業(yè)許可。只要企業(yè)本身得到東盟銀行認(rèn)可，即自動(dòng)授予經(jīng)營證，可在東盟10國內(nèi)任意設(shè)立子公司。東盟將指定金融市場較為發(fā)達(dá)的新加坡、馬來西亞、泰國、菲律賓及印度尼西亞5國的銀行為首批“東盟銀行”。“東盟銀行”制度將服務(wù)于中國與東盟的金融發(fā)展，促進(jìn)相互貿(mào)易與投資，增強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融的一體化程度。建議在中國相關(guān)地區(qū)(如廣西、云南)與東盟銀行制度對(duì)接。放寬市場準(zhǔn)入，開放東盟銀行在中國開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，承辦人民幣業(yè)務(wù)，開展人民幣信貸、結(jié)算、存款和代理業(yè)務(wù)。允許此類分支機(jī)構(gòu)從事一定額度的人民幣投資業(yè)務(wù)，為境外人民幣投資國內(nèi)產(chǎn)品項(xiàng)目提供便利，增加境外人民幣的回流渠道。

　　2.組建項(xiàng)目庫、推介項(xiàng)目，吸引境外人民幣投資。通過開放東盟國家銀行在中國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)開展人民幣投融資業(yè)務(wù)、增加RQFII的額度，放寬金融市場交易限制，吸引境外人民幣直接投資中國的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，并鼓勵(lì)中國企業(yè)對(duì)外部投資，推進(jìn)中國-東盟的人民幣雙向信貸業(yè)務(wù)。目前，在資本項(xiàng)目尚未完全開放的條件下，可以通過香港人民幣離岸中心，吸引境外人民幣直接投資于中國部分地區(qū)(如廣西、云南)的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。目前，中國與東盟成員國在泛北部灣地區(qū)開展了廣泛的能源、基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)、旅游和中小企業(yè)等領(lǐng)域的融資合作。建議中國以石化、電子、機(jī)械、鋼鐵等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目為依托，突出重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)特色，組建招商項(xiàng)目庫，吸引境外人民幣投資，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目與資本的有效對(duì)接。 　　(四)探索人民幣與東盟國家直接貨幣交易機(jī)制

　　2008年以來，美國持續(xù)實(shí)施量化寬松政策，在促使國際資本流進(jìn)東亞經(jīng)濟(jì)體的同時(shí)也帶來了貨幣升值和資產(chǎn)價(jià)格泡沫等負(fù)面影響。在第一輪量化寬松政策期間，印尼盾對(duì)美元升值超過20%，馬來西亞林吉特對(duì)美元升值10%;國際資本流入可能導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格泡沫，從股票市場來看，在第一輪QE中印度尼西亞、泰國和新加坡股指分別上漲140%、90%、 72%，這在很大程度上是由于國際資本流入的推動(dòng)。～2013年美國宣布將逐步退出QE開始，美元成為全球主要的套利交易貨幣，資金開始流出新興經(jīng)濟(jì)體，大宗商品價(jià)格和新興市場的資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)回落。至2013年8月，新興市場股市ETF流出84億美元，2013年7月流入美股ETF的金額就達(dá)320億美元，印度尼西亞和泰國等經(jīng)濟(jì)較為脆弱的東南亞國家已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速降低甚至衰退的局面。所以。美國利己性的經(jīng)濟(jì)政策給以美元為媒介的間接貨幣交易機(jī)制和匯率形成機(jī)制的東南亞國家?guī)�來了很大的�?jīng)濟(jì)增長壓力和金融穩(wěn)定壓力。

　　東盟各國經(jīng)濟(jì)總量小且對(duì)外依存度大，與中國的金融和貿(mào)易聯(lián)系日益緊密。中國與東盟各國探索直接貨幣交易機(jī)制和直接匯率形成機(jī)制有利于完善各國外匯市場，維持區(qū)域性金融市場和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定;降低企業(yè)匯兌成本，促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資的便利化;有利于人民幣和東南亞各國貨幣匯率形成機(jī)制更透明、價(jià)格更真實(shí)，推動(dòng)人民幣的“周邊化”發(fā)展。2012年中國與日本實(shí)現(xiàn)兩國貨幣直接交易，這直接為兩國每年省下30億美元的手續(xù)費(fèi)。中國應(yīng)與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、與中國貿(mào)易聯(lián)系最密切、國內(nèi)政治環(huán)境穩(wěn)定而且與中國關(guān)系融洽的東南亞國家首先建立直接貨幣交易機(jī)制，然后再逐漸向其他國家擴(kuò)散。

　　(五)培育發(fā)展中國-東盟多層次資本市場

　　中國與東盟應(yīng)該促進(jìn)區(qū)域內(nèi)資本市場的合作與資本的流動(dòng)，加強(qiáng)與東盟國家的證券交易所的合作，為境內(nèi)企業(yè)境外上市融資提供便利的條件和制度安排，重點(diǎn)實(shí)施企業(yè)境內(nèi)外上市，使中國與東盟的企業(yè)能夠在各自的市場進(jìn)行融資。這首先要加強(qiáng)中國與東盟貸款和授信等基礎(chǔ)金融業(yè)務(wù)的合作，然后在此基礎(chǔ)上建立統(tǒng)一的金融交易結(jié)算平臺(tái)和金融體系規(guī)章制度，促進(jìn)金融要素交易市場的發(fā)展，為未來更高層次的合作和更深層次的一致打下良好的基礎(chǔ)。2013年，新交所亦宣布與中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)達(dá)成倡議合作;老一中證券有限公司在萬象成立，是中國在國外設(shè)立的首家證券金融機(jī)構(gòu)，這有力地推動(dòng)了中國與東盟資本市場的發(fā)展。此外，為構(gòu)建中國-東盟多層次資本市場，還應(yīng)考慮適時(shí)推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)交易市場和外資股權(quán)投資基金發(fā)展，鼓勵(lì)中小企業(yè)多元化的債務(wù)融資等。

　　(六)推進(jìn)中國-東盟統(tǒng)一保險(xiǎn)市場發(fā)展

　　自2010年中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)建成以來，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化已是大勢所趨。在市場經(jīng)濟(jì)下，保險(xiǎn)是社會(huì)的助推器和穩(wěn)定器。中國與東盟同屬發(fā)展中國家和新興市場，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上有相似的方面。而且，近年來，中國與東盟的保險(xiǎn)業(yè)都在不斷發(fā)展，形成了自己的特色。通過加強(qiáng)雙邊合作交流，可以相互學(xué)習(xí)，取長補(bǔ)短，促進(jìn)本國保險(xiǎn)業(yè)的健康發(fā)展。中國與東盟的保險(xiǎn)業(yè)合作重點(diǎn)在于實(shí)施雙邊及多邊保險(xiǎn)業(yè)務(wù)合作，加大政策性出口信用保險(xiǎn)對(duì)試驗(yàn)區(qū)海外投資項(xiàng)目小微企業(yè)信用貸款保證保險(xiǎn)和涉外企業(yè)信用保證保險(xiǎn)。隨著中國與東盟的貿(mào)易不斷增長以及中國對(duì)東盟的援助和投資力度不斷加大，中國與東盟之間也必須提供大型成套設(shè)備出口融資項(xiàng)目及邊境(跨境)貿(mào)易出口業(yè)務(wù)等支持。此外，農(nóng)產(chǎn)品是中國與東盟貿(mào)易的主要產(chǎn)品，探索建立農(nóng)業(yè)大災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制在當(dāng)前也尤為重要。