中國外匯

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中國外匯 關注(): 期刊周期：半月刊; 期刊級別：省級; 國內統一刊號：11-5475/F; 國際標準刊號：1673-5528; 主辦單位：中國外匯管理雜志社; 主管單位：國家外匯管理局; 上一本期雜志：市場周刊市場經濟期刊; 下一本期雜志：中國拍賣論文發表雜志

　　《中國外匯》金融期刊，創刊于1993年，由中國外匯雜志社主辦。外匯管理刊物。

　　《中國外匯》致力于宣傳我國外匯管理的方針、政策和規定，探討外匯管理體制改革的有關問題，交流推廣經驗，介紹國外外匯管理制度。

　　中國外匯雜志欄目設置

　　論壇、外匯與管理、外匯與法、外匯實務與知識、經濟金融觀察

　　中國外匯雜志榮譽

　　上海圖書館館藏國家圖書館館藏知網收錄(中)維普收錄(中)百種重點期刊

　　中國外匯雜志社征稿要求

　　(一)《中國外匯》準確性：反映的事件要真實客觀，稿件內容、時間、觀點、概念、數據和計量單位等必須真實準確。

　　(二)《中國外匯》全面性：要全面反映事物的概貌和過程，做到點面結合。

　　(三)非涉密性：稿件涉及到的一切信息均不涉及保密規定，全部可以對外公開發表。

　　(四)稿件行文要主題鮮明，文題相符，邏輯嚴密，條理清楚，言簡意賅，文字通順，專業術語準確。

　　閱讀推薦：股市動態分析

　　《股市動態分析》證券雜志，雜志是最權威的中產階層投資雜志，雜志主辦單位綜合開發研究院(中國·深圳)證券研究所，在1998年6月提交的政策性報告《對于發展我國股票市場的幾點政策建議兼談化解金融風險，加快結構轉型與壯大國家財力的一攬子辦法》，超前提出國有商業銀行上市是化解我國金融風險的最佳選擇。此報告得到時任國務院總理朱镕基的肯定及批示。

　　中國外匯最新期刊目錄

也談“存款搬家”

摘要：<正>存款如何“搬家”，是居民部門根據自身情況綜合考慮各金融資產的風險性、收益性和流動性之后的選擇結果。以銀行定期存款方式形成的數十萬億規模的居民財富在2026年陸續到期，考慮存款利率下降至低位和資本市場日趨活躍的現實，有研究認為會有一定規模的到期存款“搬家”去購買股票、債券、基金、保險等金融產品。銀行存款是否會“搬家”，搬多少，搬到哪里去，有許多不同觀點。本質上，這是中國居民部門資產...

美國國債基差交易的隱形鏈條與數據失真

摘要：<正>TIC數據的失真不僅是一個統計技術問題，更是現代影子銀行體系與傳統監測框架之間錯配的體現，須通過監管基礎設施的現代化來加以修補。美國國債（以下簡稱美債）市場作為全球金融體系的基石，其深度、流動性與透明度對全球資本配置至關重要。美聯儲發布研究論文《美債基差交易的跨境追蹤》揭示了一個深層的結構性數據盲區，美國官方的跨境資本監測體系未能準確捕捉由開曼群島對沖基金持有的巨額美國國債敞口

從統計偏差看美國國債基差交易風險低估

摘要：<正>美國國債基差交易已導致美國官方跨境資本統計出現偏離，因此不應單獨依賴TIC數據判斷美債海外持倉結構，需結合Form PF、CFTC等多維度數據綜合判斷，并重點關注開曼群島等離岸地區對沖基金的實際持倉水平。根據美聯儲發布的研究報告《美債基差交易的跨境追蹤》（The Cross-Border Trail of the Treasury Basis Trade），美國財政部國際資本流動...

美國國債基差市場的風險傳導與溢出效應

摘要：<正>鑒于美元在國際貨幣體系中的核心地位，美債基差交易動蕩是重要的參考事件，基差交易風險會通過多渠道向全球、特別是向新興市場進行跨地域、跨市場的傳導和溢出。2025年4月，全球金融市場經歷了一場由美國貿易政策變動引發的震蕩。這場震蕩的核心集中在債券市場，作為全球資產定價重要錨點的美國國債（以下簡稱美債）發生了背離傳統市場邏輯的劇烈波動。此次動蕩揭示出，美債的邊際定價權正在發生變化，相較...

依法構建統籌發展和安全的金融開放保障體系

摘要：<正>構建統籌發展和安全的金融開放保障體系，需要始終堅持“開放不是放任、安全不是封閉”的法治理念，通過立法精準供給筑牢制度根基，通過執法精準高效防范化解風險，通過司法精準救濟保障公平正義，通過保障精準有力夯實運行基礎。黨的二十屆四中全會將“堅持統籌發展和安全”確立為“十五五”時期經濟社會發展必須遵循的原則�！吨泄仓醒腙P于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》（以下簡稱《建議》）...

理解當前貨幣政策不能只盯著降準降息

摘要：<正>我國一直保持相對克制的貨幣政策操作，法定存款準備金率和政策性利率均處于正�？臻g。我國的支持性貨幣政策不只是降準降息那點事情。為實現“十五五”良好開局，2026年我國將繼續實施積極有為的宏觀政策，包括繼續實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。央行降準降息再度引發關注。2024年底中共中央政治局會議時隔十四年重提“實施適度寬松的貨幣政策”，引發了對2025年更大力度降準降息的市...

美國國債基差交易的監管盲區與完善路徑

摘要：<正>美債基差交易的系統性風險取決于真實杠桿水平和融資結構能否被準確識別。然而，在現有監管與統計框架下，相關風險敞口往往被分散記錄在不同數據體系之中，難以形成對交易全貌的穿透式刻畫。2025年4月，美國國債（以下簡稱美債）基差交易中高杠桿對沖基金集中平倉引發國債價格大幅波動，暴露出美債市場在流動性壓力下的結構性脆弱。2025年10月15日，美聯儲研究指出，美國財政部國際資本流動系統（T...

美國國債基差交易：規模、市場風險及監管應對

摘要：<正>一旦基差交易的美債現貨多頭拋售美債，將嚴重消耗市場做市商的流動性儲備。提高市場韌性的一個重要方向是推動國債交易的中央清算體制。美國國債（以下簡稱美債）現券與期貨之間的基差通常僅維持在極窄的基點區間，但通過回購融資加杠桿，可放大為規�？捎^的跨市場相對價值交易。一旦利率波動加劇或融資條件收緊，高杠桿頭寸可能被迫去杠桿，觸發跨市場拋售，進而演變為系統性風險。美債基差交易基差（basis...

從美國國債基差交易出發：套利交易風險傳導與共振機制

摘要：<正>傳統的微觀審慎監管難以充分應對其宏觀外溢效應，有必要構建更具預見性與整體性的政策框架，在尊重市場定價功能的同時，提前抑制套利交易可能引發的共振風險，維護金融體系的穩定。海外利率市場典型套利交易主要包括基差交易和利率互換交易，若涉及其他投資品種還包括外匯套息交易、跨市場價差套利等。套利交易最重要的是“隱性風險”，該類交易往往杠桿較高，規模龐大且易放大系統性風險，其中以套息交易為典型...

《歐盟資源行動計劃》解讀

摘要：<正>《歐盟資源行動計劃》旨在推動歐洲關鍵礦產供應鏈實現從當前“單一集中”向“多源分散、歐盟本地化、循環再利用”的結構性轉型。當地時間2025年12月3日，歐盟委員會正式發布《歐盟資源行動計劃》（RESourceEU Action Plan，以下簡稱《資源行動計劃》）。作為對2024年《關鍵原材料法案》（CRMA）的延伸與深化，該行動計劃圍繞“去風險”“多元化”和“保障供應安全”等目標...

兩用物項出口管制制度演進與影響分析

摘要：<正>中國兩用物項出口管制法規體系的不斷完善，是全球資源格局深刻變化與中國自身治理能力提升的共同結果。2026年1月6日，商務部發布第1號公告《關于加強兩用物項對日本出口管制的公告》（以下簡稱1號公告），明確“禁止所有兩用物項對日本軍事用戶、軍事用途，以及一切有助于提升日本軍事實力的其他最終用戶用途出口。任何國家和地區的組織和個人，違反上述規定，將原產于中華人民共和國的相關兩用物項轉移...

全球人工智能投資熱潮的動因與影響

摘要：<正>AI投資將強化技術領先國家優勢，加大南北技術鴻溝，影響全球科技、經濟和政治格局。2 0 2 6年達沃斯世界經濟論壇（WEF）上，全球政商領袖齊聚一堂，圍繞國際秩序重構、人工智能（AI）、科技競爭等核心議題各抒己見。當前，全球范圍內掀起AI應用熱潮，推動資本市場對AI的投資加速增長。在市場規模門檻、高昂研發成本和人才集聚等因素的作用下，全球AI技術研發主要集中于美國、歐盟、中國等少...

破解企業外匯風險管理失序困局

摘要：<正>在匯率波動和地緣風險加劇的背景下，許多企業面臨“制度完備、管理失序”的困境。企業可通過完善“七項核心能力”實現在復雜環境中的穩定、可持續的外匯風險管理。在全球匯率波動加劇和地緣風險上升的背景下，企業的外匯風險管理面臨越來越嚴峻的挑戰。雖然許多企業已在外匯風險管理制度建設和流程優化上投入大量資源，但實踐中依然面臨“制度完備、管理失序”的困境。究其原因，企業外匯風險管理不是幾項孤立的...

電子交單實務剖析

摘要：<正>針對提單為代表的貿易單據電子化需求，我國可參照英國、新加坡等國家的做法，借鑒聯合國MLETR對電子貿易單證統一立法，涵蓋主要的可轉讓電子記錄類型并制定相關細化規則。隨著區塊鏈、人工智能等新興技術的飛速進步，國際貿易與結算領域數字化發展已成大勢所趨。全球新冠疫情加快了這一進程，商業銀行積極投入其中。國際商會著力推動國際貿易數字化轉型發展，持續更新電子交單、無紙化貿易解決方案，陸續發...

《跟單信用證統一慣例》增加鐵路提單規則問題

摘要：<正>在現行信用證規則框架下，UCP600新增鐵路提單或類似物權憑證鐵路運輸單據的相關規定時，應考慮鐵路單據的種類方面是否應該同時包含鐵路運單和鐵路提單等問題。鐵路提單是日益發展的鐵路運輸貿易的客觀需要，但主要通過合同約定的方式，由承運人或貨運代理在鐵路運單之外簽發提單，將提單作為唯一提貨憑證并由承運人或貨運代理全程控貨，托運人憑提單向銀行辦理議付、結匯、押匯等融資結算服務，這種合同約...

我國環境、社會和治理投資乘勢前行

摘要：<正>在多重因素推動下，我國ESG投資發展有望再上新臺階，在監管政策、產品創新、投資管理水平等方面實現新進展，成為全球ESG投資的關鍵引領力量。2 0 2 5年，在全球環境、社會和治理（Environmental,Social and Governance，以下簡稱ESG）投資發展呈現明顯分化態勢的環境下，我國ESG投資仍然保持較快增長，成為推動全球經濟社會可持續發展的重要力量。202...

銀行理財指數化：回歸價值錨點

摘要：<正>銀行理財參與指數化投資，立足指數化投資本質，緊扣穩健增值核心目標，構建并恪守科學合理的業績比較基準，有助于實現其對投資者、銀行理財業、資本市場的多元價值。近年來，受政策引導、市場環境變動、資產管理行業發展內在需要等因素影響，指數化投資在我國得到快速發展，逐漸成為資產管理行業中的重要力量，在我國資本市場高質量發展中扮演著越來越關鍵的角色。銀行理財積極探索指數化投資實踐，旨在為投資者...

從收益率看外商對華直接投資趨勢

摘要：<正>外商對中國直接投資獲得的收益率，遠高于外商投資其他經濟體的收益率。不同經濟體對華投資的收益率有分化，這與投資者的特征有關，也有地理距離、文化傳統、重點投資行業等方面原因。外商對華直接投資（FDI）收益率是重要的經濟指標。筆者綜合不同數據來源，對主要國家和地區的對華直接投資收益率數據進行了測算，測算結果顯示，外商對中國直接投資獲得的收益率，遠高于外商投資其他經濟體的收益率；不同經濟...

全球主要貨幣匯率月報

摘要：<正>2026年1月美元指數呈現先漲后跌走勢。2026年1月上旬，美聯儲官員密集釋放鷹派信號，市場對美聯儲降息預期迅速回落。隨后公布的美國經濟數據整體超預期：2025年12月消費者價格指數（CPI）同比增長2.7%，失業率降至4.4%，顯示就業韌性未改；2026年1月綜合采購經理指數（PMI）初值為52.8，較前值51.8小幅回升。疊加日元因政治動蕩貶值、地緣沖突導致避險情緒上升，多重...

民謠的盡頭是搖滾

摘要：<正>社會思緒碰撞、凝結、共鳴的量變之后，總是會有新一輪升華的質變，而這恰是民謠的盡頭是搖滾的經濟學解釋。時間像快進的鏡頭，一晃就是經年。2026年到了，2016年已經是十年前。2016年1月開始，我在《中國外匯》的隨筆欄目里寫中國民謠，兩月一期，一寫十年，50多首優秀、悅耳的民謠，記錄了中國經濟宏大轉型敘事中的微觀呢喃，能夠得到廣大讀者的支持和包容，我倍感幸運。我寫民謠的初心，是觀察...

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