《債券》金融期刊發表，雜志是由中央國債登記結算有限責任公司和時代出版傳媒股份有限公司共同主辦的公開刊物，是目前國內唯一的債券專業類金融期刊，致力于介紹國內外債券市場先進經驗和理論研究成果，傳播金融知識與債券市場信息，增進行業宣傳與交流，服務中國債券市場的制度建設、產品創新和健康發展。榮獲2012年被評為人大"復印報刊資料"重要轉載來源期刊。

　　債券雜志欄目設置

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　　債券雜志社簡介

　　1、《債券》文稿應資料可靠、數據準確、具有創造性、科學性、實用性。應立論新穎、論據充分、數據可靠，文責自負(嚴禁抄襲)，文字要精煉。

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　　閱讀推薦：上海金融

　　《上海金融》金融期刊征稿，創刊于1980年，由海市金融學會主辦。本刊堅持政策性、理論性與實踐性相結的辦刊宗旨，始終站在金融改革開放的前沿，探索金融理論，服務金融改革，反映金融實踐、理論緊密聯系實踐是《上海金融》的最鮮明的辦刊特色。榮獲華東地區優秀期刊;中國人民銀行優秀期刊。

　　債券最新期刊目錄

科創債支持經濟高質量發展的路徑、成效與展望

摘要：本文梳理了科創債的發展歷程，分析了科創債對于培育新質生產力、支持高質量發展的關鍵作用，通過研究科創債與新質生產力的良性循環機制，揭示了科創債在優化債券市場結構、助力城投轉型及培育高收益債市場等方面的重要作用，并對科創債的政策體系、發展方向等進行了展望

科創債賦能企業創新的微觀機制與績效評估研究

摘要：本文探究科創債對企業融資與創新的影響。研究發現：科創債的低融資成本源于企業自選擇效應，且發行后會推高后續融資成本；科創債僅在集約邊際上促進了企業創新，且主要體現在融資約束更強的非上市公司；科創投資類發行人雖擴大投資規模，但資金未有效投向早期初創企業。基于研究發現，本文提出加強一二級市場聯動以降低流動性溢價，建立高標準科創屬性認證機制以發揮信號功能，以稅收激勵引導資本投向處于早期發展階段的企業，優化...

基于7天期逆回購利率對我國債券利率運行區間作用的思考

摘要：本文基于利率傳導路徑，研究了政策利率傳導至短期債券市場，再通過債券收益率曲線傳導至中期和長期債券市場的情況。在研究中，以7天期逆回購操作利率為錨，分別設定短期、中期及長期債券利率運行區間，并對債券利率在區間內的運行情況進行分析。研究數據顯示，我國政策利率對各期限債券利率均具有較強的引導作用。不過，該區間在實際操作中的應用具有一定的局限性，未來可從債券的期限和品種選擇等方面進行拓展

夯實基礎 高質量建設債券市場“科技板”

摘要：<正>科技創新是發展新質生產力的核心要素。債券市場“科技板”依托政策支持，運行成效顯著，有效引導更多社會資本流向科技創新和新興產業，拓寬企業融資渠道。為更好發揮債券市場“科技板”重要支撐作用，切實落實“十五五”規劃，實現2035年建成科技強國戰略目標，需進一步夯實基礎性制度，培育良好市場生態，為債券市場“科技板”高質量發展提供堅實保障。應加強頂層設計，明晰功能定位。“十五五”規劃提出，...

滬港債券市場協同發展服務金融強國建設

摘要：2025年6月，滬港兩地政府簽署《滬港國際金融中心協同發展行動方案》，為兩大國際金融中心債券市場從單點突破邁向制度性協同提供了頂層設計。本文梳理滬港債券市場的發展格局與互補定位，從服務金融強國六大核心要素、提升直接融資效能、探索制度型開放三個層面分析協同發展的戰略價值，并就深化互聯互通、推動規則對接、優化配套服務、促進要素創新協同提出建議

把握時代新機遇，打造滬港“雙引擎”——滬港離岸債券市場協同發展的定位與路徑

摘要：上海發展離岸債券業務的目的，是推動形成滬港兩個金融中心聯動、兩種離岸體系共榮的良性格局，打造離岸債券市場滬港“雙引擎”，并肩參與國際合作與競爭。上海可探索發展以人民幣債券為特色、以安全可控的金融基礎設施服務為抓手、以穿透式管理為原則的離岸市場，并堅持優勢互補、錯位發展，提升中資機構國際化服務水平，加強規則銜接，培育體系完整、功能完善的離岸金融服務，為進一步擴大金融開放做好準備

低利率環境下保險資金固定收益投資策略優化探析——以日本為鑒

摘要：本文從經歷過典型低利率環境的日本出發，梳理日本央行貨幣政策重大轉變的節點，研究2000—2024年六個階段日本10年期國債收益率、10年期國債期貨以及日本債券指數的收益和波動率表現，分析低利率環境下保險資金固定收益投資策略優化的方式。研究發現，國債收益率與波動率無顯著相關關系，國債收益率處于低位甚至零時，其波動率仍會保持一定水平，并階段性升高，反映了固定收益（利率債）投資策略從持有到期轉向通過交易...

美國固定收益市場后市展望

摘要：展望2026年下半年，美國固定收益市場的核心矛盾已從是否衰退，轉向財政擴張、通脹黏性與政策交接如何共同重塑名義利率中樞。在固定收益市場方面，利率債受萬億赤字供給壓力及美債“買家聯盟”瓦解的影響，將主導收益率曲線的“熊陡”走勢及期限溢價的結構性回歸。信用市場中，AI資本開支引發的科技巨頭資本開支將重塑一級市場格局；高收益債雖違約率受控，但需警惕“折價置換”等隱形風險。此外，私募信貸與銀行的“共生”及...

債市要聞

摘要：<正>財政部公布今年一般國債、特別國債發行安排4月20日，財政部公布2026年一般國債和特別國債的發行相關安排。備受關注的特別國債發行計劃較去年變化不大，依然是20年、30年、50年3個期限品種，共計將發行23期，比2025年多出1期。其中，20年期品種共發行7期，30年期發行12期，50年期發行4期。首期特別國債于4月24日發行，其中20年期特別國債發行規模為340億元，30年期品種...

科技金融背景下軍工企業科創債實踐分析——以“25兵器K1”“25兵器K2”為例

摘要：本文以中國兵器工業集團有限公司發行的兩只科技創新債券為例，對軍工企業與科創債的適配度、相關政策支持以及發行成本等方面進行了分析。研究表明，發行人具有鮮明的科創屬性，兩只科創債貼合軍工企業融資需求，審核“綠色通道”、信息披露豁免等政策有力支持了軍工企業的科創債發行工作。對比研究顯示，兩只科創債的發行利率較其他可比債券和銀行利率均低，具有費用減免等優勢，有效降低了融資成本。最后，本文對促進軍工企業積極...

數字金融賦能滬港國際金融中心協同發展的戰略路徑——基于“雙核驅動”構建亞洲數字金融新秩序

摘要：在全球金融競爭范式加速向“數字技術+制度開放”雙輪驅動轉型的背景下，上海與香港作為中國在岸與離岸國際金融中心的“雙核”，其協同效能關乎人民幣國際化進程與亞洲地區金融話語權的確立。基于對區塊鏈、央行數字貨幣（CBDC）、穩定幣等前沿技術的系統性分析，本文闡釋了數字金融如何重構國際金融中心“資金流動-資源配置-風險防控”三大戰略支點的路徑，推動傳統模式邁向去中心化信任、智能化配置、全域化互聯的數字新范...

我國離岸證券業務的發展路徑與制度構建

摘要：離岸證券業務在我國離岸金融體系中長期處于“有需求、缺供給”的尷尬境地。本文系統梳理從B股到自貿離岸債的歷史脈絡，厘清離岸證券的核心概念，明確其業務邊界，重點剖析離岸債券在人民幣國際化、實體經濟的跨境融資與金融定價權爭奪中的戰略意義。針對監管協同和賬戶歸并這兩個長期懸而未決的難題，本文提出建立部際聯動機制、推進賬戶體系整合和完善風險防控安排等制度建議。最后，本文剖析滬港金融中心在離岸證券領域的聯動邏...

基于隨機森林模型與動態波動率標簽的國債ETF增強策略研究

摘要：本文構建了一種基于隨機森林模型及動態波動率標簽的國債ETF增強策略，通過設計自適應波動率標簽系統捕捉債券市場多階段的波動特征，并采用滾動窗口交叉驗證實現超參數動態調優，提出一套完整的擇時框架。實證檢驗顯示，該策略的投資收益指標顯著優于全倉持有國債ETF基準組合。本研究成果為商業銀行等金融機構優化債券資產組合管理、提升風險收益比提供了理論依據與實踐參考

“價格-價值”二維估值體系創新探索

摘要：我國債券估值體系已建立并逐步完善，對債券市場定價與健康發展發揮了積極的作用，但也面臨著新的挑戰。本文創新性地提出了“價格-價值”二維估值體系。該體系側重于市場交易表現和內在信用價值，兼顧了債券估值的穩定性與靈活性、即時性與前瞻性。從個券挖掘、市場分析和指數編制三個層面來看，該估值體系具有價格貼近交易且向價值波動回歸的特點，可以在一定程度上滿足市場對估值的新要求

科創債ETF的投資價值分析

摘要：在無風險利率中樞持續下移、信用分化加劇的環境下，信用債配置的核心矛盾已從“如何選券”轉向“如何選工具”。本文從配置、交易工具及機構視角等方面，對科創債交易型開放式指數基金（ETF）的投資價值進行分析，并總結其優勢。在信用配置由“重資產管理”向“指數化配置”演進的過程中，科創債ETF正在從創新產品演化為信用債配置體系中的基礎性資產

信用評級賦能科創債高質量發展的成效與未來展望

摘要：近年來，為賦能科技創新債券高質量發展，助力科創企業更好地對接債券市場，國內信用評級機構紛紛構建科創企業信用評級方法和模型，重點引入科技競爭力、成長性等要素，彌補了傳統企業信用評級方法對科創屬性覆蓋的不足。科創企業信用評級方法的創新，在促進科學、準確地反映科創企業信用狀況與市場價值、助力更多“硬科技”民營企業實現債券融資方面發揮了積極作用。展望未來，信用評級機構需要繼續完善科技創新債券信用評級方法體...

滬港離岸債券市場協同發展機遇、挑戰與互補機制淺析

摘要：在國際貨幣體系深刻變革、全球安全資產格局重構的背景下，發展在岸與離岸相協同的人民幣計價債券市場對推進人民幣國際化、參與全球金融治理具有重要戰略意義。本文聚焦《滬港國際金融中心協同發展行動方案》所提出的推動上海自貿離岸債和點心債共同發展政策命題，比較分析兩地市場的功能定位、制度特征與現實約束，提出協同發展的潛在路徑

債券市場做好養老金融大文章：基于養老服務供給側視角

摘要：本文以養老金融為切入點，運用地方政府專項債項目公開明細數據，探討債券市場助力城市養老服務供給側結構性改革的效果及作用機制。研究表明，發展養老金融能夠促進城市養老服務供給改善，體現為地方政府專項債投資城市養老項目，城市養老服務的供給總量顯著增加，供給結構更加均衡，供需匹配程度更高。更進一步，養老金融通過緩解養老服務產業的流動性約束，助力城市完成養老服務的供給側結構性改革，主要體現為通過地方政府專項債...

銀行賬簿利率風險指標對商業銀行債券投資需求的影響及建議

摘要：權益經濟價值變動指標（ΔEVE）是衡量商業銀行銀行賬簿利率風險的核心指標。楊文勇近年來，受多方面因素影響，一些商業銀行資產端久期延長，負債端久期縮短，資產負楊旸債久期呈現錯配，其ΔEVE指標達標壓力有所增加。對此，本文分別從宏觀層面和微張維凡觀層面提出相關應對建議，以期為市場提供參考

深化債券投融資功能，做好養老金融大文章

摘要：<正>黨的二十大報告和“十五五”規劃綱要都強調增進民生福祉，提高人民生活品質，積極應對人口老齡化，推動養老事業和養老產業協同發展。發展養老金融是促進中國特色金融和養老事業高質量發展良性循環的關鍵著力點。債券市場作為金融體系的重要組成部分，具有規模大、期限長、風險收益穩健等優勢，在籌集長期資金、支持養老產業發展、滿足養老金資產配置需求等方面發揮重要作用。通過政策引領、市場創新、金融基礎設...

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