債券

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債券 關注(): 期刊周期：月刊; 期刊級別：省級; 國內統一刊號：34-1320/F; 國際標準刊號：2095-3585; 主辦單位：安徽出版集團有限責任公司; 主管單位：安徽出版集團有限責任公司; 上一本期雜志：工業經濟論壇國家級經濟期刊; 下一本期雜志：經濟學家經濟理論雜志

　　《債券》金融期刊發表，雜志是由中央國債登記結算有限責任公司和時代出版傳媒股份有限公司共同主辦的公開刊物，是目前國內唯一的債券專業類金融期刊，致力于介紹國內外債券市場先進經驗和理論研究成果，傳播金融知識與債券市場信息，增進行業宣傳與交流，服務中國債券市場的制度建設、產品創新和健康發展。榮獲2012年被評為人大"復印報刊資料"重要轉載來源期刊。

　　債券雜志欄目設置

　　特約專稿、專家訪談、市場建設、專題研究、債市研判六人談、專輯、機構看市場、焦點話題、債券實務、全球視點

　　債券雜志榮譽

　　萬方收錄(中)上海圖書館館藏國家圖書館館藏知網收錄(中)維普收錄(中)中國學術期刊(光盤版)全文收錄期刊

　　債券雜志社簡介

　　1、《債券》文稿應資料可靠、數據準確、具有創造性、科學性、實用性。應立論新穎、論據充分、數據可靠，文責自負(嚴禁抄襲)，文字要精煉。

　　2、《債券》姓名在文題下按序排列，排列應在投稿時確定。作者姓名、單位、詳細地址及郵政編碼務必寫清楚，多作者稿署名時須征得其他作者同意，排好先后次序，接錄稿通知后不再改動。

　　3、《債券》文章要求在2000-2400字符，格式一般要包括：題目、作者及單位、郵編、內容摘要、關鍵詞、正文、參考文獻等。文章標題字符要求在20字以內。

　　4、文章中的圖表應具有典型性，盡量少而精，表格使用三線表;圖要使用黑線圖，繪出的線條要光滑、流暢、粗細均勻;計量單位請以近期國務院頒布的《中華人民共和國法定計量單位》為準，不得采用非法定計量單位。

　　閱讀推薦：上海金融

　　《上海金融》金融期刊征稿，創刊于1980年，由海市金融學會主辦。本刊堅持政策性、理論性與實踐性相結的辦刊宗旨，始終站在金融改革開放的前沿，探索金融理論，服務金融改革，反映金融實踐、理論緊密聯系實踐是《上海金融》的最鮮明的辦刊特色。榮獲華東地區優秀期刊;中國人民銀行優秀期刊。

　　債券最新期刊目錄

債市要聞

摘要：<正>兩部門發布國債等債券利息增值稅政策7月31日，財政部、國家稅務總局發布公告，自2025年8月8日起，對在該日期之后（含當日）新發行的國債、地方政府債券、金融債券的利息收入，恢復征收增值稅。對在該日期之前已發行的國債、地方政府債券、金融債券（包含在2025年8月8日之后續發行的部分）的利息收入，繼續免征增值稅直至債券到期

加快布局多層次REITs市場體系

摘要：<正>2022年5月，國務院辦公廳發布《關于進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》（國辦發[2022]19號），明確提出探索建立多層次基礎設施不動產投資信托基金（REITs）市場。近年來，我國REITs市場蓬勃發展，REITs產品不斷創新，良好的市場生態正在逐步建立。未來，需加快布局多層次REITs市場體系，充分發揮各類REITs產品優勢，助力實體經濟高質量發展

公募基礎設施REITs治理機制剖析及展望

摘要：治理機制是公募基礎設施不動產投資信托基金(REITs)運行的核心要素。總體來看，我國公募REITs的治理以公募基金管理人為主導，原始權益人參與其中。本文梳理了公募REITs治理機制的基本架構，從公募基金、專項計劃、項目公司和運營管理機構等層面對公募REITs的治理安排進行了剖析，并提出公募REITs治理機制未來發展的關注要點

私募REITs的投資機遇、挑戰與建議——基于不同類型投資人的視角

摘要：作為多層次不動產投資信托基金(REITs)市場建設的重要一環，私募REITs因兼具標準化和靈活性的特征受到越來越多投資人的青睞，已在資本市場嶄露頭角。本文對比分析私募REITs的產品結構和風險收益特征，從各類投資人的投資視角剖析該類產品的機遇和面臨的挑戰，最后提出相應的建議

低波債市投資的破局之道

摘要：進入2025年，低波動性成為債市的典型特征，客觀上限制了傳統趨勢交易策略的收益空間。本文從債市收益率的約束因素等方面分析了市場低波的成因，提出量化策略交易和中性策略交易是應對低波市場、進行收益增強的可行破局之法。對于量化策略交易，通過構建波動率因子模型，驗證其在低波環境下的預測能力及盈利能力，并提出優化方向。對于中性策略交易，通過案例介紹基差、期限利差及新老券利差等經典中性交易策略的應用方法，并基...

試論貨幣市場基準利率運行與貨幣政策操作

摘要：央行通過公開市場操作(OMO)持續釋放政策利率信號，調節銀行體系流動性，從而對貨幣市場基準利率——存款類金融機構質押式回購利率(DR)形成引導。OMO利率是DR定價的錨，但DR偶爾也會偏離OMO利率運行。這種偏離雖然可以發揮一定的正面作用，但不可避免具有負面影響。未來，可令DR圍繞OMO利率平穩運行成為常態，也允許DR在特殊情況下偏離OMO利率，并注重發揮一級交易商管理流動性的主動性，形成“以DR...

地方政府債券發行規模研究與思考

摘要：地方政府債券發行規模的變化，關系到宏觀經濟運行和政府債務風險狀況。本文總結了自2015年以來地方政府債券發行規模的主要特征，研究了影響地方債發行規模增長的重要因素，并對地方債發行規模與債務風險、債務資金使用效率和政策實施效果之間的深層關系進行了探討，最后對未來地方債發行規模的變化趨勢進行了展望

基于雙智能體的利率債交易配置框架構建

摘要：為提高債券交易決策的時效性和精準性，本文提出一種基于雙智能體的利率債交易配置系統設計框架，包含波段信號智能體和久期管理智能體兩個核心模塊。其中，波段信號智能體利用模型預測收益率和久期，生成交易信號；久期管理智能體則負責根據市場狀態動態調整目標久期，并通過國債期貨對沖和現券置換實現久期缺口管理和精準擇券。智能體間的協同作用可以幫助投資者在復雜多變的利率債市場中進行高效、穩健的投資

REITs市場投資者結構變化解析

摘要：公募REITs市場自起航以來，資產類型、市場規模顯著增長，二級市場經歷周期性波動后趨穩向好，投資者類型不斷增多，投資者結構更加穩定和多樣化。本文旨在通過分析投資人結構變化，梳理各類投資人觀點和戰略考量，以提出市場優化方向，推動市場平穩健康發展

租賃住房REITs的發展前景及風險收益——基于長期資金投資的視角

摘要：在我國房地產市場供需關系深度調整、租購并舉政策持續深化的背景下，租賃住房不動產投資信托基金(REITs)已成為盤活存量資產、優化長期資金配置的重要工具。本文基于租賃住房行業發展趨勢與政策導向，結合定量測算與案例比較分析，系統性探討了租賃住房REITs的投資價值與風險特征。研究表明，我國租賃住房需求持續增長，租賃住房REITs底層資產擴容空間較大，投資收益兼具股債雙重屬性，屬于長期資金的優良投資標的...

低利率環境下固收+基金發展探討

摘要：在低利率環境下，固收資產的預期回報下降，進行多元投資、大力發展固收+基金，成為基金管理公司業務發展的戰略選擇。本文分析了日本和歐洲低利率時期固收+基金的發展歷程，以及挪威主權基金的投資實踐，結合國內市場情況，從負債端、資產端以及連接二者的投資管理三方面，對固收+基金的運作模式進行了深入探討，并提出根據投資者風險偏好匹配適宜的產品、采取更加精細化的投資策略等建議

收費公路專項債券項目核算管理模式探討

摘要：隨著專項債券發行規模的快速增長，其對地方政府和項目單位的財務狀況影響日益顯著。對于專項債券項目的會計核算管理，實踐中各省市區的具體做法存在較大差異。本文在理論分析的基礎上，梳理收費公路專項債券項目核算管理實踐及存在的問題，并結合實務經驗提出“三階段核算管理模式”，以期為構建科學規范的專項債券項目核算體系提供參考

低利率和外部環境擾動下債券市場走勢與投資策略

摘要：2024年以來，受經濟偏弱、貨幣政策適度寬松、銀行負債成本調降等因素影響，我國債券市場整體呈現牛市行情，利率債收益率下行，信用利差收窄，違約規模下降。展望后市，債市牛市根基依然存在，但穩增長政策、債券供給增加、股市反彈等因素可能帶來階段性擾動，預計利率債收益率將整體處在低位，但波動加大，信用債違約仍將維持低位，信用利差趨于收窄但空間有限。在低利率時期，需加強債券走勢和節奏判斷，緊盯同業存單利率走勢...

從匯率視角看資金面與貨幣政策空間

摘要：通過分析匯率與利率聯動的理論基礎以及對匯率和資金變化的歷史復盤，本文發現我國貨幣政策始終堅持“以我為主”并允許人民幣在合理范圍內“有序貶值”。2025年以來，人民幣匯率變化反映了市場主線的復雜切換，下半年人民幣匯率變化主要取決于基本面、關稅博弈、美元體系穩定性、資本流動以及貨幣政策調控情況，預計我國穩匯率政策或更多側重于糾偏單邊預期，貨幣政策整體保持寬松態勢，資金面有望繼續保持平穩

自貿區離岸債券市場發展探析

摘要：自貿區債券是一種特殊的境外債券形式。本文聚焦2013年中國(上海)自由貿易試驗區成立以來我國自貿區債券的發展階段演變，總結其歷史發行特征并分析原因，針對市場發展所面臨的問題提出引入多元化發行主體、健全信用評級體系等建議，以期推動自貿區債券向高質量發展方向邁進

非對稱Laplace分布下債券組合的尾部風險計量

摘要：本文研究了在正態分布和非對稱拉普拉斯(Laplace)分布下債券投資組合尾部風險的計量方法，并利用我國上市流通債券進行了實證分析。研究結果表明，相較于正態分布，非對稱Laplace分布能夠更加準確地刻畫投資組合尖峰厚尾及偏態分布等特征，可以更好地刻畫我國債券組合收益率的尾部風險

我國公募REITs市場的發展歷程與展望

摘要：基礎設施不動產投資信托基金(REITs)是服務實體經濟、具有創新性和普惠性的金融產品。本文系統梳理了我國公募REITs市場從試點探索到穩步發行的發展歷程，總結了其在盤活存量資產、豐富投資產品供給等方面取得的成效，分析了當前REITs市場缺少龍頭產品引領、市場流動性不足等問題，并對REITs市場的未來發展提出建議與展望

共筑債市發展新格局提升上海國際金融中心新高度——債券市場投資策略研判2025年第三季

摘要：<正>趙沛舟：歡迎大家參加2025年三季度債市研判六人談。債市研判六人談是中央結算公司《債券》期刊精心打造的季度研討品牌活動。本期活動由《債券》期刊與中央結算公司上�？偛柯摵吓e辦，主題為“共筑債市發展新格局提升上海國際金融中心新高度”。首先請中國農業發展銀行資金部總經理韋士歌就農發行基準債打造及標準化、國際化建設發展進行分享

以高效的擔保品管理賦能債券融通市場高質量發展

摘要：<正>近年來，全球經濟金融格局發生深刻變化，金融體系日益復雜，有擔保屬性的債券融通業務對金融市場穩定運行和資源配置效率的核心作用逐漸增強。擔保品管理作為債券融通業務的基礎，市場對其精細化、高效化的需求日益提升。深化擔保品管理服務，賦能債券融通市場創新發展，是推動金融高質量發展的重要途徑。債券融通已成為國內外金融市場最重要的流動性管理工具。2008年金融危機后，國際金融市場的信用風險和流...

我國貨幣政策框架轉型對債券市場的影響

摘要：我國貨幣政策框架順應經濟發展階段，從以數量型調控為主逐步轉向數量型與價格型調控并行。2024年，我國貨幣政策框架加速轉型，明確了7天期逆回購操作利率的政策利率地位，在適度收窄利率走廊的同時，進一步豐富了貨幣政策工具體系。對于債券市場而言，貨幣政策框架轉型后，短期市場波動幅度有所收窄，由交易行為引發的非理性定價得到糾正，政策利率成為銀行等機構的定價基準。展望未來，貨幣政策框架轉型將有助于引導債券市場...

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