雜志簡介

　　《投資研究》是一本專業學術性刊物。刊載投資宏觀控制和微觀管理的基礎理論和應用理論研究成果，探討財政投資、銀行長期信用投資、企業和證券投資管理的發展問題，并介紹國外投資研究的新動向和學術成果。

　　收錄情況

　　國家新聞出版總署收錄　該刊被以下數據庫收錄：

　　中國人文社會科學引文數據庫(CHSSCD—2004)

　　核心期刊

　　中文核心期刊(2008)

　　中文核心期刊(2004)

　　中文核心期刊(2000)

　　中文核心期刊(1996)

　　中文核心期刊(1992)

　　欄目設置

　　主要欄目：金融改革、商業銀行、資本市場、投資動態等。

　　雜志優秀目錄參考：

　　2 我國公共部門與非公共部門工資差異研究——基于匹配和無條件分位數回歸及分解方法的視角 何翠香;方崢; 4-18

　　3 區域金融發展的空間集聚與上市企業創新研究 孫剛; 19-38

　　4 貨幣政策與城鎮化政策對房地產市場的影響研究——來自我國31個省市的證據 韓國高; 39-50

　　5 主力資金異動、政治關聯與稅收激進度——政治成本的“矛”與政治關聯的“盾” 李哲;王放;董小紅; 51-70

　　6 支付寶終止協議控制的市場反應——基于VIE模式境外上市中國互聯網企業的經驗證據 韓金紅;姜錫明; 71-80

　　7 回報股東,還是套現工具?——基于創業板IPO公司送轉股現象的研究 莫小東; 81-91

　　8 引入盈余動量和營收動量的增強型價格反轉策略分析 齊玉錄;王志強; 92-106

　　9 數字迷信與金融資產價格異象——中國證券市場“代碼折溢價效應”研究 張順明;唐唯; 107-118

　　10 網絡輿情、市場效應與投資者有限理性分析 夏波; 119-130

　　11 產權性質、債務結構與債務重組規模——來自中國債務重組上市公司的經驗證據 宋淑琴;高玲; 131-141

　　12 大數據背景下的動態因子模型預測機理與效果研究 程海星;朱滿洲; 142-150

　　13 分析師評級調整在經濟形勢不好的時候更有參考價值嗎?——來自中國證券市場的經驗證據 王春峰;辛宇;房振明;趙亮; 151-160

　　14 歡迎征訂 161

　　經管類期刊論文發表：健身俱樂部市場體系之構建

　　摘要：本文采用問卷調查、實地考察、專家訪談等研究方法，對上海市商業健身俱樂部的經營者、教練員、消費者進行了調研，并基于對調研結果的分析、論證，揭示了健身俱樂部市場運作存在的主要問題，進而提出了健身俱樂部市場體系構建的基本框架，為進一步推進全民健身，并為其它城市開發體育健身市場，合理調整體育健身娛樂市場的布局，促進商業健身娛樂行業的持續發展提供理論借鑒。

　　關鍵詞：經管類期刊論文發表,上海市商業健身俱樂部,市場體系,構建現狀

　　前言

　　上海市商業健身俱樂部發展狀況如何?其經營規模和經濟效益、經濟成分和市場定位、消費方式、管理體制和人員素質又如何?商業健身俱樂部在其運作過程中存在的問題，以及怎樣構建合理的健身俱樂部市場體系，是體育行政部門亟待研究的課題。本研究通過對上海市商業健身俱樂部的現狀調研，揭示商業健身俱樂部市場運作存在的問題，并基于此，構建健身俱樂部市場體系的基本框架。

　　投資研究最新期刊目錄

企業社會責任能否降低企業特質性風險？——基于股價波動視角

摘要：近年來，企業社會責任引起了各界廣泛關注。本文以2010-2021年間A股上市公司為研究樣本，實證研究了企業社會責任對股價波動的影響。研究發現，企業社會責任會顯著抑制股價波動并主要表現為企業特質性風險的降低，但對系統性風險并無影響；其主要影響機制是企業履行社會責任提高了企業聲譽、改善了企業信息環境并吸引了更多機構投資。異質性分析顯示，企業社會責任對股價波動和特質性風險的降低作用在自愿披露社會責任信息...

數字經濟如何影響信息服務產業發展？

摘要：本文利用2010-2021年291個地級市的面板數據，基于微觀企業進入視角，分析城市數字經濟發展對信息服務產業發展的影響。研究發現，數字經濟有助于信息服務產業發展。異質性分析發現，數字產業、數字創新對信息服務企業進入有正向影響，且在東部地區、外圍城市、非資源型城市以及低市場潛能城市，數字經濟對信息服務企業進入的積極影響更為顯著。機制研究發現，信息服務勞動力要素集聚、融資約束緩解以及財政科技支出強度...

戰略投資者跟投有助于價值發現嗎？——基于創業板IPO的分析

摘要：在創業板實行注冊制的背景下，本文探究了新股發行時戰略投資者跟投的價值發現和信號傳遞作用。結果表明：戰略投資者具有“價值發現”功能，其跟投的股票上市后收益顯著更高；戰略投資者的跟投會向外部投資者傳遞積極信號，通過影響投資者對公司的價值判斷從而影響股票的市場表現，具有“信號傳遞”的作用；同時，戰略投資者跟投對機構和個人投資者的影響存在差異，而公司估值不確定性增加會削弱戰略投資者的“價值發現”作用

商業銀行數字化轉型降低了企業過度負債嗎？

摘要：以數字化轉型推動銀行業高質量發展，增強金融服務實體經濟績效，有效防范化解金融風險。本文選取2010-2021年中國滬深A股非金融類上市企業與商業銀行數字化轉型指數的年度匹配數據，考察了銀行數字化轉型對企業過度負債的影響。研究發現，商業銀行數字化轉型顯著降低了企業過度負債，經過一系列內生性問題處理和穩健性檢驗后仍成立。作用渠道表明，商業銀行數字化轉型一方面通過提高信息識別能力，識別出具有潛在盈利能力...

風險投資驅動企業“脫虛向實”研究

摘要：以2009-2022年A股上市公司為研究對象，探討風險投資作為公司首發原股東參與公司治理對企業“脫虛向實”的影響。研究發現：風險投資參與能夠驅動企業“脫虛向實”，這一驅動作用在經濟高質量發展攻關期更顯著；攻關期內，相比于國有企業，對非國有企業的驅動作用更大；機制檢驗表明，風險投資參與通過緩解企業融資約束、提升企業治理水平，進而驅動企業“脫虛向實”；而且風險投資參與驅動企業“脫虛向實”提升了企業市場...

溢出效應還是虹吸效應？——對中國自由貿易試驗區投資的準實驗研究

摘要：在逆全球化浪潮涌動的國際背景下，中國將設立自由貿易試驗區上升為國家戰略，通過推進投資自由化便利化、完善投資促進和保護機制、提高境外投資合作水平等一系列改革措施，達到推動經濟高質量增長的目標。為研究自貿試驗區對投資的作用，利用2005-2021年66個城市的面板數據，采用雙重差分空間杜賓模型實證檢驗設立自貿試驗區的投資增長及投資溢出效應。結果表明，自貿試驗區能夠顯著促進區內投資增長，但對周邊地區投資...

數字營商環境與企業勞動投資效率——基于A股上市公司的研究

摘要：勞動力資源是提升企業高質量發展的關鍵，本文以2015—2021年滬深A股上市公司為研究樣本，從理論和實證上分析了數字營商環境對企業勞動投資效率的影響。研究發現，數字營商環境會顯著提升企業勞動投資效率；在民營企業、公司治理水平較高、員工素質更好和資本密集型行業的企業里，二者之間相關關系更為顯著；進一步，數字營商環境會通過宏觀上提升勞動力資源配置效率、優化產業結構，微觀上降低企業融資約束，提升公司數字...

編者導讀

摘要：<正>一季度國民經濟開局良好，GDP同比增速達到了5.4%，工業產出超預期增長，消費和投資企穩。以舊換新政策有效激發了消費活力，最終消費支出拉動GDP增長2.8個百分點。高新技術產業投資增長較快，同比增速6.5%，快于固定資產增速整體2.3個百分點。房地產量價均有所回升，一手房領域在70個大中城市中，3月新建商品住宅銷售價格環比上漲城市有24個，比上月增加6個。在當前內外形勢下，取得這...

企業社會責任能否助力被污名化企業自救？

摘要：全面貫徹黨的二十大精神，完整、準確、全面貫徹新發展理念要求，既是企業履行社會責任的應有之義，也是企業提升聲譽和核心競爭力的必然選擇。基于此，本文構建了關于公司治理的獨特數據集，以被污名化的企業如何自救為切入點，說明了企業通過承擔社會責任實現“贈人玫瑰，手有余香”。本文從新的視角闡釋了由事件污名演變為核心污名的傳染效應，并解釋了企業社會責任對企業污名的修復作用。接著，基于中國國情，挑選“三鹿奶粉”事...

編者導讀

摘要：<正>特朗普再次上臺，關稅戰全面蔓延。在全球經濟缺乏有效驅動力的背景下，關稅戰為經濟發展繼續增添陰影。客觀上，美國將關稅作為全球利益重新劃分的工具，然而國際產業鏈的高度依存性，使得美國自身也需要承擔加征關稅的負擔。與特朗普上一任期相比，我國應對關稅戰更加從容。關稅戰到底會帶來什么樣的深層次影響，從經濟金融的角度該如何看待？本期導讀我們分享一些思考，并向廣大讀者征集相關主題的優秀研究成果...

經營投資問責能改善國有企業“短貸長投”嗎？

摘要：嚴肅問責國有企業違規經營投資案件能夠增強經理層的職責意識。本文探討了經營投資問責制度對國有企業“短貸長投”現象的影響。研究發現，該制度實施后，國有企業的“短貸長投”顯著改善，關鍵機制在于降低異常風險和提高內部監督效率。此外，在問責壓力較大且地方經濟目標無“約束”時，改善效果更明顯。經濟后果檢驗表明，經營投資問責顯著降低了企業經營風險，提高了經濟績效。本文強調，該制度有助于改善權責不對等的狀況，防范...

商業銀行數字化轉型對利潤效率的影響研究

摘要：本文從銀行數字化轉型指標體系構建入手，探究銀行開展數字化轉型提升利潤效率的機制和效應。首先，從認知、組織、產品和網點設備四個維度構建銀行數字化轉型指數；其次，以2011-2022年我國161家銀行為樣本分析數字化轉型對利潤效率的影響。結論表明：第一，我國銀行業數字化轉型指數呈上升趨勢，國有和股份制銀行數字化程度遠高于其他銀行；第二，銀行數字化轉型能顯著提高利潤效率水平，其中對于城市和農村商業銀行效...

“逆向混改”能夠促進民營企業高質量發展嗎？

摘要：高質量發展作為新時代我國經濟社會發展的核心主題，受到社會各界廣泛關注。作為經濟發展的主力軍，民營企業高質量發展更為關鍵。文章以2012—2022年滬深A股民營上市公司為研究樣本，以非效率投資、融資約束、信息不對稱為中介變量、新質生產力為調節變量，實證檢驗了“逆向”混合所有制改革對民營企業高質量發展的影響效應和作用機制。研究發現，國有資本的注入對民營企業高質量發展具有顯著的正向效應；通過作用路徑分析...

管理層災害風險感知如何影響綠色創新？——基于資源保存理論的實證研究

摘要：隨著氣候變化帶來的極端災害頻發，其對管理層決策的影響愈發顯著。基于資源保存理論，本文從管理層資源動態變化的視角出發發現：第一，管理層的災害風險感知與企業綠色創新存在負相關關系。第二，管理層風險感知通過增強短視主義、降低對環境關注度以及擠出在職消費三條路徑抑制綠色創新。第三，在受儒家文化影響較小，面臨訴訟風險較大的公司中管理層災害風險感知對綠色創新的負面影響更顯著。同時，管理層的傲慢性格和災害經歷也...

中國數字基礎資本投資額測算：基于數字融合的視角

摘要：本文構建了數字基礎資本直接與間接投資額計算模型，提出了植入數字產品強度的數字融合測度方法。2017—2020年間中國軟件類數字基礎資本投資以直接投資為主，且高于硬件類數字基礎資本投資額，硬件類數字基礎資本投資以間接投資為主；行業數字硬件融合度高于軟件融合度。中國需加強數字基礎硬件產品更新，同時提升數字基礎軟件產品植入各行業產出品的能力，提升包含機器設備在內的各行業產品與服務的智能化水平

重大稅收違法失信案件披露對上市公司增值稅納稅遵從的影響——基于區域數字經濟和企業異質性的研究

摘要：增值稅是我國稅制體系中最重要的稅種，企業增值稅納稅不遵從行為不容忽視。本文基于2017—2020年期間中國A股金融服務業上市公司的微觀數據，立足于增值稅抵扣鏈條機制，借助企業所在區域重大稅收違法失信案件的公開披露開展準自然實驗，檢驗重大稅收違法失信、區域數字經濟發展與上市公司增值稅納稅遵從之間的關系。研究發現，重大稅收違法失信案件向社會的公開披露，將虛開增值稅專用發票“源頭”小企業的被懲戒效應傳導...

數據要素配置與企業新質生產力：影響效應及內在機理

摘要：基于2011—2022年中國上市公司面板數據，選用漸進雙重差分模型，實證檢驗了數據要素配置賦能企業新質生產力的影響效應。研究發現，數據要素配置能夠顯著促進企業新質生產力發展，平均作用力度為22.2%。其中，融資約束、數字化轉型及內部治理是數據要素配置賦能企業新質生產力的有效路徑。數據要素配置的政策效應具有顯著的異質性，其中，在環境規制強度大、市場競爭程度激烈及數字基礎設施完善的外部環境下，數據要素...

經濟政策不確定性對商業銀行債務融資成本的影響研究

摘要：基于中國上市商業銀行面板財務數據，研究經濟政策不確定性對銀行債務融資成本的影響。結果發現經濟政策不確定性對銀行債務融資成本有顯著負影響。進一步的機制研究發現，經濟政策不確定性提高時，銀行存款比率的提高是降低銀行債務融資成本的重要原因。異質性檢驗發現，經濟政策不確定性提高時，規模較大的銀行債務成本降低更多；非危機期間經濟政策不確定性對銀行債務融資成本的降低效應高于危機期間

分析師關注對上市公司開展CVC活動的影響：信息效應還是壓力效應？

摘要：在強化金融支持實體經濟的背景下，上市公司開展CVC活動值得關注。證券分析師作為資本市場中的信息中介，對上市公司的投資活動產生重要影響。本文基于A股市場2010-2020年的上市公司CVC數據，并從分析師信息效應和壓力效應的角度出發，研究分析師關注對上市公司開展CVC活動的影響。研究發現分析師通過發揮信息效應促進上市公司開展CVC活動，而分析師壓力并未對上市公司開展CVC活動產生影響。機制研究表明，...

異質大股東治理能降低跨所有制并購企業過度負債嗎——基于控股股東掏空視角的實證研究

摘要：使用2013—2020年3451個跨所有制并購樣本，研究發現：控股股東掏空行為是過度負債的主要原因；異質大股東治理通過降低控股股東掏空行為降低過度負債；相對于股權治理，異質大股東的董事會治理效應更加顯著。機制分析發現異質大股東治理降低過度負債的主要路徑是提高了監督動力、增加了合謀難度和提升了治理水平。進一步研究發現，異質大股東治理降低了過度投資，提高了企業價值，相對于民營企業，異質大股東對掏空行為...

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