《金融論壇》(月刊)創刊于1996年，由中國工商銀行主管，城市金融研究所和中國城市金融學會聯合主辦。《金融論壇》定位于商業銀行應用理論研究，讀者對象為金融理論及政策研究人員、經濟工作者及經濟院校師生。錄選(中國社會科學院文獻信息中心)、《中國期刊網》。

　　金融論壇雜志欄目設置

　　形勢分析、理論探討、改革探索、發展倡議、金融法苑、經營管理、業務創新、金融市場

　　金融論壇雜志榮譽

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　　閱讀推薦：金融世界

　　《金融世界》Finance World(月刊)2010年創刊，發揮新華社全球財經資訊采編優勢，圍繞經濟金融全球化和中國金融發展中全局性、長遠性和倡議性問題，進行全面、客觀、專業地深度報道和權威分析，以期為國內外政界、金融界和工商界高端讀者提供有價值的決策資訊和最佳的閱讀體驗。雜志讀者包括中國各級金融監管部門領導、各類金融機構高管和大中型企業負責人。發展目標是成為與中國經濟金融發展相適應，具有全球影響力的一流財經雜志。

　　金融論壇最新期刊目錄

貿易摩擦如何影響企業創新行為？

摘要：本文將2018年中美貿易摩擦作為準自然實驗，運用強度雙重差分法（Intensity Differencein-Differences），研究企業面對突發性出口壓力時的創新行為適應性變化。研究發現，受出口沖擊較大的企業在專利申請總數和發明專利申請數上均顯著增長。異質性分析表明，高貿易摩擦暴露度的制造業企業、國有企業面對貿易摩擦時的創新反應更為積極。機制分析顯示，政府政策支持增強與人力資本結構優化是企...

A股市場氣候變化暴露溢價研究——基于大語言模型方法

摘要：本文基于自然語言處理領域中的ChatGPT和ERNIE兩種先進的大語言模型，對上市公司業績說明會文本進行深度挖掘，構建了公司層面的氣候變化暴露指數，以識別市場參與者對公司氣候變化風險的關注程度。在此基礎上，本文通過構建多空投資組合（做多氣候變化暴露指數較高的公司股票，做空指數較低的公司股票），實證檢驗了中國A股市場上市公司氣候變化暴露對其股票收益的影響。研究發現：（1）A股市場存在顯著的氣候變化暴...

信貸配置與“內卷式”價格競爭——來自能效信貸政策的經驗證據

摘要：本文選取2012-2023年中國滬深A股上市公司為研究對象，以《能效信貸指引》實施為準自然實驗，系統考察了能效信貸政策對“內卷式”價格競爭的影響及機理。研究發現，能效信貸政策能抑制“內卷式”價格競爭，且在缺乏海外業務、碳信息披露質量較高的企業樣本中，以及要素市場發育程度較高、地方政府隱性債務負擔較輕的地區樣本中效果更顯著。機制檢驗發現，能效信貸政策主要通過促進實質性綠色創新、推動實體設備更新以及加...

臨時性經營披露與金融市場穩定

摘要：本文從股市運行風險視角出發，考察了臨時性經營披露與金融市場穩定的關系。研究發現，上市公司臨時性經營披露有助于降低信息不對稱程度、減少投資者非理性預期并引起更多市場關注，整體上對管理層形成一定約束，從而降低了股價大幅下跌風險。進一步研究發現，上述結論在下列情形中更顯著：（1）臨時性經營披露更偏向“好消息”；（2）上市公司信息供給質量更高；（3）投資者信息需求更旺盛；（4）資產定價效率更高

鏈長制政策與企業投融資期限錯配

摘要：本文采用多期DID模型實證考察了鏈長制政策對企業投融資期限錯配的影響。研究發現，鏈長制政策能夠顯著抑制企業投融資期限錯配，且外部資金支持效應、鏈主企業帶動效應與內部資金提升效應是鏈長制政策抑制企業投融資期限錯配的作用機制。異質性分析發現，鏈長制政策顯著抑制了高現實投資需求企業、供應鏈網絡中心度較低企業、數字基礎環境較差地區以及地方保護主義程度較低地區企業的投融資期限錯配。經濟后果分析表明，鏈長制政...

匯率波動風險如何影響全球鋰礦貿易安全？——基于供應鏈的視角

摘要：本研究運用固定效應模型、系統廣義矩估計、分位數回歸等方法，基于2002-2023年140個國家和地區數據，實證研究匯率波動風險對鋰礦貿易安全的影響。研究發現，匯率波動風險顯著沖擊全球鋰礦貿易安全，下游鋰電池產品對匯率沖擊最為敏感，而上游原材料和中游產品具有較強抗沖擊能力；共建“一帶一路”倡議呈現出口多元化、進口專業化的調節效應；匯率波動風險通過投資渠道、價格調整和宏觀穩定機制影響鋰礦貿易安全

綠色信貸背景下商業銀行系統性風險防范：“政銀企”該如何決策？

摘要：本文基于系統理論，構建綠色信貸背景下商業銀行系統性風險防范的“政銀企”博弈均衡機制。研究表明，在融入系統性風險誘發與傳染因素時，既可能面臨政府機構實行寬松監管、商業銀行執行普通信貸政策、轉型企業借款違約的“全輸”決策，亦可能達成政府機構實行嚴格監管、商業銀行執行綠色信貸政策、轉型企業借款守約的“共贏”決策。提高政府機構初始監管意愿、“激勵性”加大政策補貼、“懲罰性”縮減政策補貼均有利于“共贏”局面...

國地稅合并與實體經濟“脫實向虛”

摘要：本文基于2014-2022年滬深A股數據，考察國地稅合并對企業金融化的影響。研究發現，國地稅合并顯著抑制企業的投資金融化和利潤金融化。機制分析表明，國地稅合并通過優化公司治理、減少兩類代理沖突的治理效應和緩解融資約束、提高內外源融資能力的資源效應，有效削弱企業金融化動機。異質性分析表明，國地稅合并對企業金融化的抑制效應在避稅激進程度高、規模大的企業，以及稅收征管力度弱、政府干預程度高的地區表現更為...

《現代金融研究》征稿啟事

摘要：<正>《現代金融研究》由中國工商銀行股份有限公司主管，中國工商銀行股份有限公司與中國現代金融學會主辦。《現代金融研究》是中文社會科學引文索引（CSSCI）來源期刊、中文核心期刊、中國人文社會科學核心期刊、FMS管理科學高質量期刊、中國科技核心期刊（社會科學卷）、RCCSE中國學術期刊（A類），被評為“中國國際影響力優秀學術期刊”。《現代金融研究》每月出版，大16開，112頁。國內刊號：...

科學發展、技術進步與金融演進

摘要：<正>從歷史的長周期視角看，“科學”“技術”“金融”三者并非是發展的平行線，而是相互交織，共同構成了現代物質財富增長和制度演進的核心動力。每一個重大科學時代的開啟，都會重塑人類認知世界的方式，而這種認知變革會直接映射到金融理論與實踐的研究范式上。17世紀，牛頓經典力學體系的建立改變了人類看世界的方式，讓人類意識到，宇宙不再是神靈隨意揮灑意志的游樂場，而是一臺遵循嚴謹數學法則的超級機器。...

金融周期如何影響財政政策與貨幣政策的宏觀調控效應？——兼論財政政策與貨幣政策的跨周期動態組合策略

摘要：本文闡明了金融周期對財政政策和貨幣政策宏觀調控效應的影響機制，運用MF-MS-DFM模型測算了中國金融周期指數，將其作為內生狀態變量構建Self-Exciting IVAR模型，實證考察財政政策和貨幣政策在金融周期繁榮與蕭條狀態下對經濟增長、價格穩定和金融穩定三大目標的非對稱效應。結果表明，在不同的金融周期階段，數量型貨幣政策、價格型貨幣政策、財政支出政策和稅收政策對三大目標的影響均具有非對稱性。...

宏觀因子增廣Black-Litterman模型在資產配置中的應用

摘要：本文基于橋水全天候理念，構建了適用于中國市場的宏觀因子增廣Black-Litterman(ABL)模型。該模型通過將宏觀信號嵌入傳統Black-Litterman(BL)模型的觀點矩陣，同時整合風險平價（Risk Parity）作為先驗基準，有效緩解了傳統BL模型參數敏感性高及經濟解釋性不足問題。基于2012-2024年涵蓋“股、債、匯、商”四大類14項資產的回測結果顯示，ABL模型實現了17.7...

能源結構轉型、金融穩定與宏觀審慎政策

摘要：本文構建多部門、多政策DSGE模型，探討在能源結構轉型不同階段，碳稅政策、綠色技術發展和政府擔保這三種不同沖擊對金融穩定的影響及宏觀審慎政策的調控效果。研究表明：碳稅政策在初期和短期內將激發社會的綠色投資偏好，可能給金融穩定帶來負面影響，但長期內有助于金融穩定與綠色發展；綠色技術發展在初期和短期內可能導致產出下降和金融風險上升，但在長期內能有效抑制不良貸款率，促進金融穩定與綠色發展；政府擔保有助于...

社會信用體系建設與外商直接投資流入

摘要：本文將社會信用體系建設試點政策視為準自然實驗，運用多時點雙重差分法（DID），結合中國248個城市2008-2023年的面板數據，探討了社會信用體系建設對城市層面外商直接投資流入的影響及其作用機制。結果發現，社會信用體系建設促進了城市層面外商直接投資的流入，且這一結論在經過一系列穩健性檢驗及內生性處理后仍然成立；機制檢驗表明，社會信用體系建設通過降低制度性交易成本、優化市場競爭環境、提升知識產權保...

企業數字化轉型與債券融資成本

摘要：本文以2011-2022年滬深A股上市公司為研究樣本，考察了數字化轉型對企業債券融資成本的影響。實證結果表明，企業數字化轉型降低了債券融資成本。進一步研究發現，企業數字化轉型可通過降低經營風險與提高信息透明度來降低債券融資成本。異質性分析顯示，數字化轉型降低債券融資成本的效果在制造業企業、非國有企業以及期限較短的債券中更為顯著

產融合作賦能新質生產力：基于企業關鍵核心技術突破視角

摘要：本文將產融合作試點政策視作一項準自然試驗，從企業關鍵核心技術突破的視角考察產融合作試點政策對新質生產力的影響。研究發現，產融合作試點政策促進了新質生產力水平的提升，且這一效應在新興或未來產業、產業鏈整合度較低、行業信息環境較差、所在城市創新氛圍較好的企業中更加突出。機制分析表明，產融合作試點政策通過融資優化效應、風險分擔效應與人才吸引效應促進新質生產力發展

綠色金融政策與氣候轉型風險：基于綠色金融改革創新試驗區的準自然實驗

摘要：本文基于綠色金融改革創新試驗區政策，采用多時點雙重差分模型，檢驗試驗區設立對企業氣候轉型風險的影響。本文首先運用文本分析法構建企業氣候轉型風險指標，結合突發環境事故、環境違法事件及污染排放達標情況，證實該指標在衡量企業轉型壓力等方面蘊含特有信息。研究發現，試驗區顯著降低試驗區內企業的氣候轉型風險，對物理風險的緩釋作用有限。機制分析表明，試驗區通過降低融資成本、緩解融資約束及金融錯配提升企業金融資源...

《現代金融研究》征稿啟事

摘要：<正>《現代金融研究》由中國工商銀行股份有限公司主管,中國工商銀行股份有限公司與中國現代金融學會主辦。《現代金融研究》是中文社會科學引文索引(CSSCI)來源期刊、中文核心期刊、中國人文社會科學核心期刊、FMS管理科學高質量期刊、中國科技核心期刊(社會科學卷)、RCCSE中國學術期刊(A類),被評為“中國國際影響力優秀學術期刊”。《現代金融研究》每月出版,大16開,112頁。國內刊號:...

《現代金融研究》投稿體例

摘要：<正>請按以下體例要求投稿:一、作者信息頁包含的信息1.作者簡介。通訊作者簡介為:作者姓名(通訊作者),工作單位或就讀學校及院系,職務(可不加)、職稱或最高學位(所在地,郵編),E-mail;非通訊作者簡介為:作者姓名,工作單位或就讀學校及院系,職務(可不加)、職稱或最高學位。(1)是否加注“通訊作者”由作者決定。(2)作者數量不超過四位。每一名作者標注的職務、職稱、最高學位的總數不超...

金融與實體行業間的尾部風險傳染分析：基于經濟政策不確定性的視角

摘要：本文分析經濟政策不確定性如何影響行業間尾部風險的相互傳染。實證分析表明，經濟政策不確定性會顯著增強金融與實體行業之間尾部風險的相互傳染，其影響途徑是銀行業信貸結構、實體行業生產經營狀況和金融化水平。經濟政策不確定性的影響具有異質性，具體取決于行業間尾部風險傳染水平、宏觀經濟發展階段、實體行業類型以及經濟政策類型

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